三九医药(000999)：清欠第一股爆发在即

　　金通证券

　　本轮行情以来，除有色金属板块表现抢眼外，被大股东巨额占款的一些上市公司股票也是表现精彩。其中，蓝星清洗、风华高科等为首的一大批被大股东巨额占款的上市公司股价飙升，成为短线耀眼黑马。本周四，上海证券报发表文章《清欠战："老赖"年前须还480亿》，进一步明确了清欠工作的紧迫性与重要性，此也为早已风生水起的清欠板块的全面炒作 带来催化作用。在目前有色金属暂时退潮背景下，市场急需人气品种维护市场作多热情，在政策性，资金关注度等多方面利多因素推动下，我们认为清欠板块个股，尤其是000999三九医药等涨幅偏低，自身兼有重大重组等题材的低价股有望爆发出列，成为新一轮热炒对象，值得我们重点关注。

　　清欠题材之王 看点十足

　　根据《关于提高上市公司质量意见》有关规定,大股东占款务必在2006年底前偿还完毕，此对相关上市公司构成实质性利好。春节后的第一个工作日,上交所即召开上市公司资金占用"清欠"专题会议,具体部署上市公司今年的"清欠"工作计划,并将"清欠"工作列为今年的重点工作之一。种种迹象表明,一场围绕上市公司"清欠"的攻坚战正全面打响，早已受到资金重点关照的清欠板块有望进入到点到面的集体爆发阶段。而作为清欠板块中最具看点的三九医药000999，值得我们重点关注。截至2005年6月30日,控股股东三九药业有限公司及其子公司占款高达37.86亿元,成为上市公司中的占款"

状元"。清欠方案(2005年5月):计划采用偿还部分现金、部分非现金优良资产以及股权处置为主体的组合方式。还款计划中预计以现金归还部分占50%左右,拟归还的现金主要来源于大股东引进战略投资者获得的现金。如此一来，大股东的清欠动作必然将极大的提升三九医药的质量，并对其构成实质性的利好，相应的，二级市场股价也将得到积极表现，值得关注。

　　三方竞购重组 引爆重组题材大炒作

　　值得关注的是，正在寻求资产债务重组的三九集团，引来了包括上实集团、复星集团、淡马锡在内的潜在投资者。据悉，上海实业、新加坡淡马锡和复星集团均已向国资委递交了重组方案，三九医药的巨大诱惑体现的相当充分。我们注意到，市场普遍看好的是三九旗下核心资产--上市公司三九医药，其中，三九医药的营销体系则是重组中的一块富矿。公开资料显示，三九医药销售网络直接覆盖国内“三甲”

医院约800家；重点覆盖国内综合排名前1500位的医院(约占国内全部17000家医院的10%)；占据零售市场60%销量的连锁药店以及约25000家药店单店；国内约20000家诊所。在国内销量过亿的中药品种中，三九医药占据了10%，实力突出。在此背景下，三方竞购重组的三九医药有望引爆重组题材的大炒作。

　　3元低价 腾飞在即

　　二级市场上看，该股经历连年下跌后，股价已严重超跌，对比其过硬的基本面，价值低估明显。目前，该股围绕3元一线，构筑出长达一年的震荡大底，中线牛股风范渐显。本轮行情以来，该股涨幅远远落后，补涨要求强烈，近9个交易日来，其围绕年线进行反复试探，本周四，更是逆市放量站上年线，作多欲望相当强烈，短期有望进入爆发性拉升阶段。建议投资者重点关注这只大重组在即的清欠题材第一股。