巴士股份(600741)：五大题材推升股价

　　河南九鼎

　　一、实质性的外资并购题材。

　　公司是上海公共交通领域的龙头企业，车队规模为全国第一，业务收入居上海市前三位，形成了相当强大的产业竞争优势。与上海交运(集团)合作，对分别属于两家公司的上海 巴士高速客运有限公司和上海市长途汽车运输公司实行以资产、资源合并形式的资产重组，成立上海巴士长运高速客运有限公司，提高了公司的营运能力，从而提升交通运输主业的发展空间。上海公交车票价上涨是一个大的趋势，前期广州公交车票价从1元涨至2元，北京公交票价也高于上海，巴士股份旗下公司票价涨升的呼声甚高。一但公交票价有变，巴士股份的业绩必将再上台阶，即使不提价，上海市政府“大额补贴”的方式，即在政府对公交企业原财政补贴的基础上，针对部分公益性强的公交线路，政府再给予大额补贴的做法，受益最大的仍然是上海“公交老大”。

　　公司良好的基本面和行业龙头的地位必将受到外资的高度关注，而其股本结构上也为外资并购提供了机会，该公司按股改平均10股送3股的标准计算，股改后公司的流通股本占总股的比例高达60%以上，通过流通股就完全能够绝对控股公司，而目前3元多的股价使购买流通股的成本很低，对外资具有极强的吸引力。

　　二、

人民币升值的最大受益者。

　　公司拟联合上海3家公司共同投资组建上海聚航苑

房地产经营开发有限公司，合作开发南汇区航头地区聚航苑地块建设项目。公司拟出资8160万元，与三家房产公司合资组建聚航苑房地产经营开发有限公司，公司将占股51%。该公司将主要开发重大工程配套商品房和中低价商品房，且属于上海市政府规划的项目。由于该房产项目属规划项目，未来建成的房产将获得政府的回购，销售不存在任何风险，规避了目前房产调控的不利影响。此外，该项目很可能获得政府众多的优惠政策，而建设周期最多为2年，通过合并报表，公司有望获得该项目较好的收益。根据规划，聚航苑项目地块用地面积25.44公顷，总建筑面积31万平方米，住宅面积29万平方米。南汇区航头镇人民政府承诺项目建成后政府回购全部可建住宅面积。在建设过程中，政府承诺土地保证金及工程造价按项目的形象进度按比例支付项目公司。大力进军房地产业使公司在人民币大幅升值的背景下大大益。

　　三、出租牌照价值增值20多亿元。

　　公司

出租车牌照价值重估增值空间巨大。目前市场出租车牌照交易价格每张在30万元以上，远远高于其帐面价值，巴士股份目前拥有出租车近5800辆，牌照帐面价值5.9亿元，市价牌照价值20.3亿元，隐含每股净资产2元，重估后公司的每股净资产为4.48元，增值空间巨大。

　　四、持有多家上市公司的法人股，股改增值空间极其可观。

　　作为老牌上海本地类上市公司，巴士股份更是法人股市场的投资大户。持有民生银行1334.49万股，交运股份1950万股、浦发银行150万股，更参股百联股份、氯碱化工、新黄浦，初始投资金额仅为7757万元，一旦顺利股改，将带数以倍计的资金收益，公司的业绩水平也将大幅度提升。

　　五、基金机构重仓驻扎，投资价值彰显。

　　该股以基金、社保基金为首的机构投资者蜂拥而入，公司的前十大流通股东全部是机构投资者。十家机构合计持有流通股数量接近4216万股，社保基金102组合，103组合，107组合全部在第二季度大幅增仓。主流资金的加仓买入，显示出该股的投资价值已经被机构认可。