G风神(600469)：汽配龙头业绩大幅增长

　　东海证券 李晓武

　　行情进入1300关口的拉锯战，谁将成为热点板块？我们认为在大盘核心热点的过度阶段，较能产生明确的“主题投资”板块，届时，业绩大幅预增板块将成为资金的首选，我们发现600469 G风神，随着公司子午线轮胎生产规模的扩大，05年业绩将大幅增长，成长性良好。

　　项目投产 业绩大幅增长成定局

　　公司是世界轮胎30强，国内最大全钢载重子午线轮胎生产企业之一(居全国第五)和最大工程机械轮胎(产能全国第一)。公司主营利润60%来自子午胎，公司不断扩大子午胎生产规模，先是收购控股股东公司80万套全钢胎项目的30万套生产线，租赁余下的50万套生产线。公司05年募集资金项目120万套全钢载重子午胎项目达产后，公司产能从年产80万套迅速上升到200万套，公司公告05年业绩将大幅增长。业绩增长板块在无明确板块热点的情况下，将成为资金攻击的主要目标。

　　行业成长 景气行业空间广阔

　　子午线轮胎具有安全、节能、舒适、耐用等性能，目前西欧的子午化比率已接近100%，美、日约95%。随着汽车和

高速公路的发展，对轮胎的安全性、操作性和刹车性等性能要求越来越高。

　　目前发达国家轮胎子午化率远远高于中国并在不断提高，2000年已经超过90%，西欧国家几乎达到100%。而中国轮胎制造业经过多年发展，子午化率达到30%，但仍低于发达国家水平。随着中国汽车工业及高速公路的快速发展，性能质量更好的全钢载重子午胎将有更大的市场需求，未来几年中国全钢载重子午胎将保持20%以上的发展速度。根据行业协会的预测，2005年，中国全钢子午胎产量接近1500万套，较2002年增长100%以上。而如果中国载重胎消费能保持5%的年增速的话，2005年中国载重子午胎需求量应在1800万套左右。全钢载重子午胎行业将保持较高的景气度。近汽车以及相关配件板块被多加研究所一直看多，机构正在重新审视其成长性，作为行业成长性优秀的企业，该股也得到了机构投资者的一致看好。

　　大盘调整 启动时机降临

　　大盘在调整蓄势，缺乏主流热点，前期大幅盈利的资金将冲向何方，业绩预增板块。600469 G风神其行业景气度高，目前已经调整到位，动态市盈率不足10倍，后市将得到主流资金的追捧，密切关注。