G森工(600189)：林业资源股 填权展开

　　万联证券 张锐

　　G森工(资讯 行情 论坛)(600189)是国内最大的实木复合地板生产商之一，拥有完整产业链。地处小兴安岭林业带负责综合开发长白山森林资源，拥有独一无二的地域优势和稀缺资源优势。上市6年多来平均净资产收益率在8%以上，平均流动比率为2.30，平均速动比率为1.8，平均资产负债率为26%，主营业务保持稳定增长，盈利能力保持稳定。1998-2004年 间，公司平均主营业务利润率为28.62%，平均净资产收益率达到8.29%，2005年前三季度每股收益高达0.24元，而历年的全年每股收益均在0.32 元以上，具有稳定的高盈利能力，也明显高于同行业公司的收益率水平。2003-2005年平均每年每股派息0.27元，2005年公司股票入选上证红利指数样本股。

　　公司所具有的稀缺资源的特征已经得到了机构投资者重点关注，据2005年三季报披露，十大流通股东中，新进银华优势(资讯 净值 论坛)企业等三家基金合计持有300.35万股；前十位合计持有流通盘6.02%，比上期增加3.64个百分点。股东人数持续减少，筹码趋于集中。2005年12月9日股改投票显示，新进西部

证券，嘉实基金，交银施罗德基金等五家机构，合计持有373.86万股；兴业可转债持有123.13万股，比上期增加36.78万股。主力增仓明显，筹码迅速集中。

　　二级市场上，公司股价经股改除权后放量明显，28个交易日换手接近80%。在经历了小幅攀升之后，近三天带量强势上行，创出除权以来的新高，填权行情正式展开，建议重点关注。