山西三维(000755)：业绩猛增 化工龙头

　　宁波海顺

　　由于股市狗年迎来开门红，加上政策上证券信用交易、商业银行设立基金管理公司试点、银行业加速改革、人民币汇率形成机制改革等多项金融改革重头戏也在不断酝酿，短期行情延续了节前的强势格局。从整个金融改革到股权分置改革、到上市公司质量治理、以及市场投资理念的转变，整个方向都在不断走向国际化、规范化。为此，上市公司业绩，以及 未来成长性，已经成为市场投资最为重要的标准。关注山西三维(资讯 行情 论坛)(000755)，公司早在去年三季度便预计05年净利润将同比增长100%以上，由于其新投资的10来个新能源项目产销两旺，06年业绩有望继续大幅增长。

　　国内

化工500强之一

　　公司是中国化工500强之一，主导产品有聚乙烯醇(PVA)、胶粘剂和1，4-丁二醇(BDO)三大系列一百多个品种，许多产品填补了国内空白，三维品牌具有较高的市场知名度，公司坚持以市场为导向，积极走科技兴企的路子，先后从国处几十家公司引进先进技术和设备，与国内十余所科研院所联合开发新产品，推广新技术，形成了引进、合作、开发，改造一体化的技术创新体系，有力地促进了企业经济效益的攀升和科技术水平的提高，主营产品聚乙烯醇(PVA)、1,4-丁二醇(BDO)、白乳胶和聚四氢呋喃 (PTMEG)属于技术密集型的精细化工产品，占据了国内同类产品的主导地位。目前，公司多个新项目建成投产且产销两旺，公司的新产品大多为独家生产，国内市场需求量大，行业龙头地位突出。

　　最大的PVA生产基地

　　公司主要装置BDO和PTMEG都是国内唯一的万吨级装置。公司是国内最大的BDO生产商。随着国内首套万吨级γ-丁内酯装置顺利投入运行使公司在国内BDO及其下游系列产品领域的龙头地位正式形成。公司BDO是世界上最先进的以电石乙炔为原料的低压淤浆床Reppe法丁二醇生产装置，毛利率达50.52%。公司是国内最大的PVA生产基地之一，生产工艺领先。PVA在国内外市场上十分畅销，需求以每年5—6%的速度增长。公司扩建的10000吨低碱法PVA项目，将主导产品PVA的产能由每年2万吨扩建到4万吨，增产国际上用量较大的非纤维用PVA。

　　十多个新项目成长可期

　　另外，公司现有电石法生产BDO项目产能的翻番。早在两年前，公司新增PVA生产线的投产贡献；两个新建电厂的陆续投产；20万吨粗笨精制投产后的贡献；干胶粉、脲醛树脂和多聚

甲醛项目的贡献。公司的技术基础在于公司对其主导产品聚乙烯醇(PVA)生产技术的深刻领悟，公司的机遇在于偶然获得了世界上唯一的电石法生产BDO的全套设备，具有行业垄断特性。公司的技术保证来源于从董事长开始至上而下对技术的执着--这三点构成了公司的核心技术

竞争力。

　　去年以来，公司还有多个项目已经或即将投产：拟投资3.68亿元建设的1，4-丁二醇下游系列产品项目PTMEG，期末共投入2.9亿元，目前已经试生产；拟投资18471万元建设的γ-丁内酯系列，期末共投入3760万元，目前已经试生产；拟投资3000万元建设的聚乙烯醇项目，期末共投入5161万元，目前正在试车等等，这样在建和建成的项目共有10个之多，公司未来业绩持续增长可期。

　　整个来看，其强大的产业优势和巨大的业绩增长潜力使得该股获得众多机构的青睐，其技术上也即将突破跨两年之久的大箱体底部。作为一只潜伏历史底部达两年之久的化工龙头企业，随着该股量价的理想配合，其阶段性拉升行情爆发在即，可重点关注。