中国武夷(000797)：外资收购的受益者

　　第一证券 楼栋

　　日前一则关于福建雪津啤酒高价转让的消息引起经济界人士的广泛关注。雪津啤酒作为福建省最大的啤酒企业从2000年起，产销量以每年超10万吨的速度增长，人均创税利和吨酒税收均名列全国前茅。 日前，全球第一大啤酒巨头比利时英博啤酒集团以最高的报价竞走了雪津39.48%的国有股权。雪津啤酒有关负责人近日接受采访时透露，未来两年内，雪津 的其他股东也将以同等条件、同等价格将剩余的60.52%的股权分两次出让给英博集团 。这意味着，英博集团将以58.86亿元人民币的代价取得雪津100%的控股权。 而雪津啤酒的净资产仅为5亿多元，此次产权交易几乎创下资本市场运作的一个神话。

　　目前中国啤酒市场年销售额达60亿美元，且每年以6%的速度在增长，而欧美发达国家啤酒市场的增幅只有1%至2%。中国啤酒市场这样的增长速度，让各方啤酒巨头在中国市场掀起了并购与扩张潮。英博集团想谋求在中国啤酒市场的发言权，并购雪津无疑是其最好的选择。而啤酒是个非常觉有地域性的产品，英博集团之所以选择位于福建的雪津，无疑是看中了啤酒产业在当地的蓬勃发展前景。日前在两市上市的福建省啤酒企业还有惠泉啤酒(资讯 行情 论坛)。公司在福建市场占有率较高，在全国来说，也是列居前十位。目前已经吸引处于国内啤酒龙头地位的燕京啤酒(资讯 行情 论坛)的入主，对外资也同样具有非同一般的吸引力。中国武夷(资讯 行情 论坛)拥有惠泉啤酒11.58%的股份，位于股东榜第二位。在雪津啤酒股权卖出十倍价格的案例面前，对于公司手中持有的该部分股权的价值，投资者不妨充分的发挥想象力。

　　同时我们注意到公司预计2005年度全年业绩保持赢利，相信会交出令投资者满意的一份答卷。从二级市场来看，中国武夷(000797)近日成交量迅猛放大，增量资金介入迹象明显。同时股价已经盘出底部区域，上升势头保持良好。随着KDJ再次实现金叉，股价有望进入加速上扬阶段。