G康恩贝(600572)：业绩大增 加速突破

　　宁波海顺

　　节后两地市场继续大幅上扬，盘中各个板块轮番攻击指数，多方后劲十足。在大盘大幅飚升创出新高以后，后市的上升空间也逐渐展现开来。从目前市场情况来看，由于前期各路热点短线大幅拉升之后极大的消耗了做多动能，因此，可以关注目前涨幅不大的医药行业。从行业情况来看，除极少数个股以外，该行业多数公司业绩保持了稳定增长，而作为我国 植物制药龙头的G康恩贝(资讯 行情 论坛)(600572)更是显得突出，公司预计2005年实现的净利润比去年同期有大幅增长，增长幅度在50%以上。在年报炒做高峰时期即将到来之际，该股尤其值得关注。

　　国家骨干企业 成长空间巨大

　　公司主要从事现代中药和天然植物药产品的研制、生产和销售,以心脑血管系统用药、泌尿系统用药、降糖药品和神经精神用药等类产品为主导。公司目前在研国家一类新药1个、二类新药5个,丰富的药品储备为公司的长远发展奠定了基础。是国家火炬计划重点高新技术企业,医药行业国家重点骨干企业,国家中成药企业50强之一,同时也是浙江省唯一的植物药提取生产基地。公司目前控股拥有八家子公司,拥有"前列康"普乐安片与胶囊、"天保宁"银杏叶片与胶囊、"天保康"葛根素注射液、可达灵片等现代植物药。其中,三江饮片厂作为公司兰溪制药基地的配套企业,为兰溪制药基地提供生产原料；杭州康恩贝制药公司是现代新剂型药品制造基地,拥有坦索罗辛缓释胶囊、格列吡嗪缓释胶囊、金康普力肠溶微丸等新剂型产品；浙江佐力药业是现代真菌类药品研发生产基地,拥有国家中药一类新药"乌灵胶囊"等产品；浙江康恩贝药品研究开发有限公司是现代植物药研发基地；康恩贝医药销售公司主要承担康恩贝制药股份公司和康恩贝集团企业处方药产品的销售；三江医药公司主要参与浙西地区的医药经营；上海安康医药有限公司负责公司及集团产品在上海地区的销售；湖南九汇制药有限公司是以植物提取物生产销售为主的制?

　　核心竞争能力孕育“第一品牌”

　　围绕着“优势领域、做大品牌、做大市场”的目标，公司在保持业绩稳定增长的同时也着力追求在优势领域的发展，培植具有核心能力的第一品牌。随着市场网络建设和广告投入力度的加大，销售额增长迅猛。其中市场占有率在2004年就是全国第一品牌的前列康产品上市近20年，受益人群3000余万人次，一直位居中药天然药物类前列腺炎和前列腺增生药品的第一位。2005年10月号《中国药店杂志》公布的数据显示：康恩贝的前列康产品已成为全国药店OTC推荐的前列腺炎和前列腺增生用药的第一品牌，也是其中唯一的中药类品牌产品。公司的另一品牌产品“天保宁”银杏叶片也一直是康恩贝引领银杏叶制剂的第一品牌。而公司的乌灵胶囊为全国独家生产，国内尚无竞争对手。2005年已进入全国医保目录名单，而且新药保护期要到2012年才到期，还在申请更进一步的政策保护。该产品也基本具备了打造第一品牌的素质。

　　利润增长突出 业绩大幅预增

　　目前，国际上植物药市场份额已达300亿美元，且每年以20%以上的速度增长。世界天然药物市场主要集中在美国、欧洲与亚洲三大区域，天然药物市场将会形成一个年产值高达数百乃至上千亿美元的巨大消费市场。我国是中药和天然药物的最大消费市场。近几年来，在我国的药品销售额中，中成药销售额增长10.85倍，高于药品总销售额增长(5.7倍)和化学合成药销售额增长(5.69倍)，中成药销售额占药品总销售额比例由13.7%上升至24%，增幅达75%以上。在中药消费中，中成药占中药类比重由80年代60%~67%上升至90年代末的73%，显示出中成药市场良好的发展趋势。前两年，公司因上市等待等原因，发展较为缓慢。但05年前三季报显示，在业务收入、利润及每股盈利方面，康恩贝增长率均显著高于同行业水平。公司测算，05年实现的净利润将不低于4100万元，每股收益0.3元，比上年增长50%以上。这主要是因为杭州康恩贝还没有达到预期，05年仍亏损900万元、拖了公司利润的“后腿”，但估计06年能大幅减亏。公司将通过聚焦营销、做大品牌及管理层持股等激励机制，确保主营业务稳健增长。

　　二级市场上，该股自2005年7月下旬触历史大底以来，目前已经成功走出大型圆弧底突破形态，并且从公司三季度公布的持股情况来看，该股在三季度被机构明显增持，前十大流通股东中机构投资者有明显增加。短线来看，该股上升通道保持良好，在整个市场人气不断高涨的同时，该股后市有展开强攻行情，值得重点关注。