G粤电力(000539)：绩优蓝筹 资金首选

　　渤海投资 周延

　　大盘连续上演逼空，节后引发踏空资金集体做多，我们在节前推荐的ST幸福连续涨停，为投资者献上了农历狗年的第一道盛宴。未来踏空资金将选择何类品种？我们认为，以G中金、G铜都为首的中低价股改概念股，以G鞍钢、G万科为首的含有B股或H股的低价蓝筹，已成为踏空资金率先出击的目标。G粤电力(资讯 行情 论坛)(000539)——南方缺电地区的电力 龙头，控股煤炭企业，大举介入风能、清洁能源发电，外资及社保长期重仓，必将成为踏空资金的首选。

　　亮点一、南方缺电区域电力龙头

　　G粤电力是我国最早上市的发电企业之一，同时拥有A、B股，控股股东粤电集团是省属唯一一家发电企业，也是广东省最大的独立发电商，国内第七大电力上市公司。公司发电总装机容量为359.5万千瓦，可控装机容量为358.8万千瓦，是广东省境内拥有最大发电装机容量的上市公司。公司参与投资的在建项目9个，可控装机容量346万千瓦；拟开发项目7个，可控装机容量579万千瓦，在建项目大致在今明两年投产。

　　在电力体制改革、市场格局发生重大变化之际，G粤电力的市场定位和发展战略也日益清晰：在建和开发容量是投产容量的2.5倍，后续发展能力较强。未来，公司将实现在电力主业上力争2007年装机规模翻一番，2010年装机规模上千万，成为拥有火电、水电及其他清洁能源的大型集团化电力上市公司，同时拓展电力上下游业务，实现超常规、跨越式发展。

　　同时，在股改方案中，粤电集团还承诺， 2005-2007年度，每年现金分红比例均不低于50%。这一承诺有助于明确市场对于粤电力未来分红情况的预期，避免出现股东无法直接分享上市公司账面盈利的情况；同时，三年分红比例均高于50%，也体现了控股股东与中小股东共享经营成果的一贯经营理念，丰厚了该股未来的上涨空间。

　　亮点二、控股煤炭公司，大举介入风能、清洁能源发电

　　去年以来公司开始优化资产结构，着手大力进军其他电源项目，大举投资的惠州和广前LNG项目属于政府为改善大气质量而力促的清洁能源项目，享有优先上网的便利和稳定的收益保证。相对于燃油为主的发电公司和单一的火电公司，但25年照付不议的合同使得LNG项目具备了一定的长期成本优势。清洁能源发电的不同定价保证了稳定的收益。2004年年末，公司与粤电集团、超康投资有限公司按3:4:3的比例出资组建的项目公司，投资全国最大装机容量的风力发电场——广东惠来石碑山风电场。该项目是国家发改委最先推出的两个10万千瓦特许经营示范项目之一。2005年年底，公司又扩大了风电投资，与华能新能源产业控股有限公司、中电亚洲南澳风电有限公司合作开发南澳东部风力发电项目，项目规模为45.05MW，预计投资概算为4.33亿人民币。在《可再生能源法》和相关产业政策颁布实施后，上述项目的盈利可从实际利润和清洁能源额度等方面给公司带来收益。

　　与此同时，G粤电力还对上游煤炭、运输资产加大了投入，与控股股东粤电集团共同投资成立粤电山西能源公司，主要以投资开发山西省及周边地区丰富的煤炭资源为主，拟投资山西霍尔辛赫煤矿等项目，并以此为依托，加大山西省及周边地区煤炭资源的投资开发。上下游产业链的拓展，无疑成为了公司取得高额利润的保障。

　　该股作为历史上非常有名的老牌重仓股，被社保等机构投资者长期重仓持股，其B股也被内藤

证券等机构投资者长期把持，足见其投资价值已被高度认同，目前不失为逢低吸纳的最佳时机。从走势上来看，该股在变成G股自动除权的首个交易日，涨幅十分有限，这无疑为该股后市产生强劲补涨行情奠定了基础。目前该股连续三个交易日收阳，且阳线实体随着成交的放大也在不断加大，价升量增的趋势十分明显，中级反弹行情已经确立，后市有望连续突破，投资者可重点关注。