热股聚焦：山东黄金狂涨动力从何而来

　　本报记者 吴智钢

　　进入2006年以来，新年带来了新气象，沪深股市一改从前的疲态，走出一波强劲上扬的行情。上证指数在16个交易日里上涨了8%，以平均每个交易日上涨0.5%的速率走强。在这波行情中，有色金属板块整体显著走强，对推动大盘上扬产生了积极作用，因而受到市场的普遍瞩目。

　　在有色金属板块当中，山东黄金(资讯 行情 论坛)(600547)无疑起到了领头羊的作用。该股从年前的12.12元上升到1月25日的18.58元，在16个交易日里狂涨了53.3%。虽然在同期的升幅中，它略低于中金黄金(资讯 行情 论坛)的56.53%，但考虑到山东黄金在大盘行情启动之前已经走出一波独立行情，从2005年7月19日的6.77元上升到今年春节前的18.58元，累计升幅已达到1.74倍，它对其它金属股的引领作用是不言而喻的。

　　那么，在山东黄金强劲上升的动力究竟是从何而来呢？

　　国际金价飙升带来引力

　　从2005年第三季度以来，国际黄金市场价格扭转了自东南亚金融危机以来的疲软格局，走出飙升行情。2006年1月下旬向上突破560美元大关，创出25年来的新高。今年春节期间，国际金价继续上扬，2月3日，美国纽约交易所的黄金期货4月合约，收市报571.6美元。

　　以前国内黄金首饰的价格并不一定跟随国际黄金价格的波动。当国际金价小幅波动的时候，饰金价格仍将维持平静。但是，这轮国际金价的大幅上扬，已经带动了饰金的上涨。2004年国内金价一直徘徊在110元至120元间，自2005年第三季度开始，大幅上扬，目前上海黄金饰金千足金的基准价，已经上调至每克170元人民币。按规定，金饰经营企业可以在饰金基准价的基础上，浮动3%；现在一些饰金店的零售价，已经上浮到每克175元。

　　国际国内黄金价格的大幅上扬，不可避免地对黄金生产企业的股价产生引力。

　　基本面改善前景看好

　　山东黄金于1月24日发布公告称：公司2005年的经营业绩将比2004年增长50%以上(2004年公司的每股收益为0.36元)。在分析公司业绩增长的原因时，公司认为，业绩的增长主要缘于两方面的因素：其一，公司2005年收购了山东金洲矿业集团有限公司51%的股权，该公司报表2005年5月起并入本公司，增加了公司的黄金产量。其二，截至本报告期末，黄金的市场价格比去年同期上涨幅度较大，对公司利润产生正面影响。

　　从山东黄金这一最新的公告中，我们可以看出公司的基本面正在继续改善，前景看好。

　　首先，我们可以看出，黄金价格的上升，已经对公司的业绩产生正面的影响。

　　其次，公司的并购行动，已经产生效益，有利于进一步做大做强，继续保持其国内黄金生产龙头企业的地位。

　　山东黄金是我国最大的黄金开采类公司之一。已经形成了黄金产品的生产、精炼以及金饰品的加工、产销一条龙的完整的产业链。2004年，公司完成了对焦家金矿的收购。焦家金矿是我国大型矿山之一，现保有储量593万吨。随后，公司又成功收购了金洲集团公司51%的股权。其所属的主要资产即原乳山金矿的资产和效益都有良好的表现，现保有矿石量182万吨。仅此两项收购，公司矿石储量达1439.8万吨，比原来增长116%。此外，公司还与莱西市矿业集团公司达成合作意向，双方共同出资设立山东莱西黄金矿业有限公司，由山东黄金控股，开发莱西山后矿区相关矿产。

　　从上述情况来看，公司保持了良好的成长性，后续发展的前景光明。

　　机构资金流入形成动力

　　山东黄金作为具备成长性的黄金生产龙头企业，其行业地位早已受到投资机构的关注，继瑞士银行入驻之后，国内投资基金也纷纷买入，截至2005年第三季度，中国工商银行-国联安

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证券投资基金持有406.29万股，成为该股的第一流通股东。该股的十大流通股东，全部均为投资机构。

　　机构资金的大量流入，难免推动该股股价的大幅涨升。

　　后续行情怎么看？

　　目前，山东黄金已经经历了大幅上涨，其后续行情应该怎么看？这是投资者共同关心的问题。

　　笔者认为，从行业市场趋势来看，国际国内黄金的市场价格仍然看好。

澳大利亚Fat Prophet研究公司认为，黄金价格在2006年将达到600美元，并且持续几年维持升势，直至升到850美元的高位。而花旗集团的研究报告则认为，未来两年内金价将达到每盎司700美元，预期金价五年后将上升至725美元。

　　但是，从短期来看，山东黄金从去年7月以来涨幅已经达到1.74倍，其上涨幅度已经基本反映了公司业绩的提升和基本面的改善，再度大幅上涨的空间相对有限。同时，从基金的第四季度报告来看，基金已经开始减持金属板块，因此，投资者目前已经不宜追涨，反而应该回避短期调整的风险。