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周三是通威股份(资讯 行情 论坛)(600438)公布股改方案后复牌的首个交易日，该股在开盘后直接封于涨停，并一直保持至收盘。
与前一交易日同样封于涨停的广东甘化(资讯 行情 论坛)和深宝安(资讯 行情 论坛)相比，通威股份10股送1.5股的对价水平明显偏低，那么，该股涨停的底气何在？通威股份是国内三大饲料生产商之一和最大的水产饲料生产商，水产饲料为公司贡献60%左右的毛利
，销量占全国市场11%左右。公司计划用5年到10年的时间，把水产饲料的市场占有率提高到30%，保证公司业绩持续稳定增长。为此，公司在股改中立下“军令状”：如果通威股份2006年、2007年净利润增长率低于20%，大股东将执行向流通股股东追送两次、每次10股送0.5股的追加对价方案。
根据通威股份此前公告，2005年前三季度公司饲料销售量、净利润分别同比增长了56.99%和86.89%，预计全年净利润将同比增长50%以上。
2006年，通威股份将在合肥、高邮、吴江等地新建并投产6条饲料生产线，设计产能合计115万吨。
值得关注的是，公司是以11.05元/股作为流通股股东的持股成本，这个价格较其历史天价11.68元相差不到6%。可以说，在这个价格水平上投资者基本上没有亏损盘，这在两市1000多家上市公司中难得一见。就拿最近正在进行股改的同类型上市公司新希望做比较，新希望股改方案为流通股股东每10股获得3股对价，乍一看似乎较通威要高得多。但不能忽视的是，新希望股改方案假设股权分置改革前流通股的价格为5.83元，而新希望历史上最高股价为25.80元，即使经过多年的配送，要想达到该价位水平也几乎没有可能。所以，对于流通股股东而言，谁的受益程度高一目了然。有鉴于此，通威股份后市仍可积极看好。
武汉新兰德 余凯
《京华时报》(2006年1月26日第A35版)
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