康恩贝(600572)：稳健成长 植物药大亨

　　宁波海顺

　　大盘这波上扬行情来看，各个板块轮番攻击，平均涨幅都相当高，而医药板块却明显呈现滞涨局面。出来浙江医药等极少数医药股以外，相当多业绩保持稳定增长的低价科技股却启动迟缓，有望迎来大幅补涨行情。从医药行业来看，，前国际社会对天然药物的需求日益扩大，在全世界药品市场中，取自天然药物物质制成的药品已占约30%,其中主要是植物药 。为此，关注两市天然药物著名供应商康恩贝(资讯 行情 论坛)(600572)，公司预计2005年实现的净利润比去年同期有大幅增长，增长幅度在50%以上。该股股改出权后，股价仍保持在上升通道内，走势突出。

　　植物药生产商市场空间广

　　目前，国际上植物药市场份额已达300亿美元，且每年以 20%以上的速度增长。世界天然药物市场主要集中在美国、欧洲与亚洲三大区域，天然药物市场将会形成一个年产值高达数百乃至上千亿美元的巨大消费市场。我国是中药和天然药物的最大消费市场。近几年来，在我国的药品销售额中，中成药销售额增长10.85倍，高于药品总销售额增长(5.7倍)和化学合成药销售额增长(5.69倍)，中成药销售额占药品总销售额比例由13.7%上升至24%，增幅达75%以上。在中药消费中，中成药占中药类比重由80年代60%~67% 上升至90年代末的73%，显示出中成药市场良好的发展趋势。

　　因此，经营基础良好、规模大、研究开发能力强、资金雄厚、拥有“国家中药保护品种”、以及传统中药品牌优势的企业将具有较好的发展前景。 而康恩贝的产业核心优势正是现代植物药的研制、生产与销售。将现代植物化学技术及制剂技术应用到传统植物药领域，通过发展现代植物药，实现中药走向国际化，这是康恩贝多年来努力的方向，也已经是其产业发展的阶段性成果和目前优势所在。

　　优势领域、做大品牌、做大市场

　　自上市以来，公司一直围绕“优势领域、做大品牌、做大市场”的目标，着力追求在优势领域的发展，培植具有核心能力的第一品牌。随着市场网络建设和广告投入力度的加大，销售额增长迅猛。其中市场占有率在2004年就是全国第一品牌的前列康产品上市近20年，受益人群3000余万人次，一直位居中药天然药物类前列腺炎和前列腺增生药品的第一位。2005年10月号《中国药店杂志》公布的数据显示：康恩贝的前列康产品已成为全国药店OTC推荐的前列腺炎和前列腺增生用药的第一品牌，也是其中唯一的中药类品牌产品。

　　公司的另一品牌产品“天保宁”银杏叶片也一直是康恩贝引领银杏叶制剂的第一品牌。上市12年，受益人群2400余万人次，不仅仅因为它是中国首个成功研制的银杏叶制剂，更由于多年来在这一领域保持了其技术与品质的领先地位而成为有良好口碑的企业品牌之一。公司乌灵胶囊为全国独家生产，国内尚无竞争对手。2005年已进入全国医保目录名单，而且新药保护期要到2012年才到期，还在申请更进一步的政策保护。该产品也基本具备了打造第一品牌的素质。

　　新利润增长点助推业绩稳增

　　前两年，公司因上市等待等原因，发展较为缓慢。但05年前三季报显示，在业务收入、利润及每股盈利方面，康恩贝增长率均显著高于同行业水平。公司测算，05年实现的净利润将不低于4100万元，每股收益0.3元，比上年增长50%以上。这主要是因为杭州康恩贝还没有达到预期，05年仍亏损900万元、拖了公司利润的“后腿”，但估计06年能大幅减亏。公司将通过聚焦营销、做大品牌及管理层持股等激励机制，确保主营业务稳健增长。按康恩贝发展规划和募资投向项目分析，未来五年内公司销售收入可望获得快速增长，其中前列康和乌灵胶囊等的增长将会十分明显，是公司的主要利润增长点。

　　二级市场上，该股自去年7月下旬进入愤反弹行情以来，就一直强势运行在上升通道内。并且经历12月底的股改后，该股继续稳健上行，目前的复权走势来看，上升趋势保持相当完美。该股发布年报预增公告，全年业绩有望同比大幅增长50%以上，因此，市盈率还比较低，未来有较大的升值空间，重点关注。