ST通金(000766)：重组摘帽将连续逼空

　　渤海投资 周延

　　稀缺资源概念成就股市不败飙股！有色金属价格暴涨，引发有色金属板块狂飙，驰宏锌锗、云铝股份股价已然翻倍。与有色金属产业不谋而合，中草药原料资源日渐枯竭，中药板块正酝酿着更大的涨价风暴，云南白药主导产品平均涨价幅度高达16.55%，片仔癀也宣布第三次调高产品出厂价格，业绩随之大幅增长，2005年前三季度主营业务收入同比增长65.6 5%，相当于2004年全年的1.17倍。ST通金(000766)——稀缺中医药领域中的第一低价股，独霸长白山绿色中药宝库，预盈摘帽题材有望再掀狂飙风暴！

　　亮点一、稀缺中医药领域中的第一低价股

　　原生药材长期无序采挖，资源日渐枯竭，加上市场需求量大幅上升，导致供求紧张、价格飞扬。因此，在医药行业药品价格政策性降价一浪高过一浪的情况下，部分传统专利中药却获准涨价，稀缺中草药原料受追捧的程度不言而喻。2005年12月6日，12月6日，云南白药公司发布“关于调整主要产品价格的公告”，云南白药胶囊、云南白药散剂、宫血宁胶囊等三个品种共四个品规最高零售价平均涨价幅度达16.55%。片仔癀在原材料野生麝香供给日趋减少的情况下，自2004年底至今，连续三次提高零售价，致使经营业绩由前期谷底大幅反弹。由于市场供不应求，国药产品屡次提价，奇高的毛利率成为上述个股持续走牛的原动力，ST通金正面临着如此难得的发展机遇。公司国家重点中药生产基地，主营的医药产品毛利率最高达80%，远远高于同仁堂(42%)、云南白药(27%)、东阿阿胶(67%)等品牌的毛利率水平，盈利空间相当之大。更为重要的是，公司地处世界著名的

长白山南麓，所在地通化市被列为中国医药城，素有“绿色中药宝库”之美誉。长白山中药材种植有着悠久的历史，制药业的传统和区位优势日趋明显，产品涨价轻而易举， 86%——惊人利润率必将托起公司辉煌的明天！

　　亮点二、预盈摘帽+股改双重预期强烈

　　截止昨日公布的第18批股改上市公司，目前A股市场已有463家上市公司进入到股改进程之中，占A股市场的34%，而ST个股中仅有11家上市公司宣告股改，股改比例仅有11%，鲜明的数字对比意味着在绩优股纷纷结束股改之后，下一步很可能将启动以ST个股为主的股改。其实，第17、18批股改方案出台之后，管理层已经透露出了这一信号，因为在长期停滞之后，ST黑豹、ST多佳分别加入股改行列，这意味着ST个股的股改进程明显加快。而相对于其它个股直接送股或现金的作法，ST个股通常是将重组与股改相提并论，这就更容易引发市场的大肆炒作，毕竟目前正值年关，许多ST上市公司很可能出于保牌或摘帽的需要，以股改的名义进行重组，ST通金正是这样一只准股改飙股。公司在大股东永信集团斥资6000万元彻底解决公司的财务费用等遗留问题之后，前三季度报表显示公司主营业务收入与主营业务利润双双盈利。公司已经在三季报中明确表示，2005年全年将实现扭亏为盈。因此，公司的大股东永信集团很可能借助股改这一契机，注入优质资产，使公司彻底摆脱ST的阴影。

　　亮点三、新疫情引发中药产业的再挖掘

　　近来世界范围内疫情不断，禽流感、SARS、疯牛病、口蹄疫等给世界各国的疫病防治工作提出了挑战，同时也为整个医药产业提供了新的利润增长点和突破口。我们认为，2006年医药板块的投资机会将体现在中药市场的再挖掘、新药品种的市场潜力、并购带来的市场重估三方面，ST通金作为中药板块中股价最低的品种，后市有望异军突起。

　　公司地处世界著名的长白山南麓，所在地通化市被列为中国医药城。这里物产富饶，山清水碧，人杰地灵，素有“绿色中药宝库”之美誉。长白山野生动植物药材达252科、596属、1133种，中药材种植有着悠久的历史，制药业的传统和区位优势日趋明显，这些都为公司的中药现代化建设提供了得天独厚的条件。公司现有销售网络省级市场覆盖率达100%，地级市场覆盖率90%，县级市场覆盖率60%。产品已进入国内5000家各类大中型

医院。公司计划利用几年的时间，争取跻身于国内中药制药企业前列，为国药产业腾飞做出新的贡献，股价也将由此步入长期上升通道。

　　与同仁堂、片仔癀等将近20元的高价中药股相比，ST通金目前仅2元的股价显然是被市场严重低估，作为两市质地最好的最低价扭亏股，ST通金未来的上涨空间必将是巨大的。从近期走势来看，该股在前期连续上攻之后，股价始终维持蓄势整理状态，一直没有回补12月23日所形成的向上跳空缺口，构筑了长达17个月的历史大底，周线大突破的趋势十分明显，未来有望连创新高，投资者可重点关注。