岳阳兴长(000819)：石化龙头 并购概念

　　广发证券 杨敏

　　石化产业前景广阔，中石化并购预期大增

　　2006年世界经济和我国经济仍将保持良好发展势头，这为化工产品提供了非常广阔的市场空间。据有关机构预测，今后5年，我国5大通用树脂需求均有较高的年均增长率，其中 聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯需求年增幅将达8%左右。这对石化产品价格形成有力支撑。但由于预计2006年国际市场石油价格将有所回落，石化产品成本压力也将有所下降，这也对石化产业的加速发展起到促进作用。随着中铝、中石油私有化进程的加快，市场关于中石化整合旗下资产的预期已愈发强烈。而且中石化通过大规模的债权融资获得了充沛的现金流，岳阳兴长(资讯 行情 论坛)作为中石化控股的嫡系资产，并购想象空间巨大。

　　股权结构暗藏玄机，并购想象空间巨大

　　岳阳兴长(000819)：公司主营为石油

化工业，是我国中部地区的大型石油加工类高成长企业，主营石化产品的生产、销售业务，经营业绩稳定。公司作为中国石化(资讯 行情 论坛)集团系的重要成员，中国石化集团长岭炼油化工有限责任公司是其第二大流通股股东，持有公司国有股4545万股，持股比例达27.52%。而公司第一大股东为岳阳长炼兴长企业集团公司，持有公司法人股4616万股，持股比例仅为27.95%。由此可见，公司前两大股东的持股数量非常接近，两者差距仅为71万股，持股比例也相差不到1%，特殊的股权结构使公司产生股权之争的可能性极大。而公司十大股东中的长炼长炼职工技术协会、长炼职工大学和岳阳长炼长庆经贸公司都是行政隶属于中国石化集团长岭炼油化工有限责任公司的集体企业。因此中国石化集团通过间接控股的方式控制了公司4887万股股权，是公司潜在实际控制人。中石化作为国有央企的航母巨舰，其大规模私有化后重新上市的预期大增，岳阳兴长作为旗下石化产业的优质资产，被并购的想象空间巨大。

　　介入生物制药领域，未来发展前景广阔

　　公司还大力介入高科技生物制药领域，通过与第三军医大学阳春生物科技公司合作，投资控股60%设立了重庆康卫生物科技有限公司，该公司研究开发、生产了国家一类新药“人幽门螺杆菌双价亚单位分子内佐剂疫苗” (胃病疫苗)，用于治疗由人幽门螺杆菌导致的胃病。该项目是国家“九五”重点科技攻关项目、国家“十五”期间生物技术领域首批863课题、重庆市高新技术产业化重大项目。目前二期临床实验现场工作已基本结束，公司正在进行产业化准备工作，产业化选址已经完成，正在进行项目的立项备案、环境评估和初步设计，一旦顺利实现产业化，将成为公司未来新的利润增长点。目前我国胃病的患病率达到80%，因此该药具有庞大的市场份额和巨大的商机。

　　三季报透露主力动向，加速拉升一触即发

　　从该股二级市场的表现来看，该股在经历长期的下降趋势之后，股价出现了大幅下挫并创造了历史新低。其后该股走出了波段上涨的反弹行情，成交量也出现了明显的放大。公司2005年三季报披露，前十大流通股东合计持有415.81万股，其中有7名都是新进股东，筹码比较集中，反映出明显的主力介入迹象。该股在连续突破半年线和年线之后创出了历史新高，其后股价回落到半年线附近，获得了有效支撑，近期走出明显的向上攀升走势，主力加速拉升在即。