三爱富(600363)：股改预期 业绩优势

　　华泰证券

　　三爱富(资讯 行情 论坛)(600636)：我国有机氟材料行业的龙头企业，由上海有机氟材料研究所发起(国内惟一从事以有机氟材料的科研、中试生产和经营为主的研究所)，主要从事聚四氟乙烯、聚全氟乙丙烯、氟橡胶、氟精细化学品、氟利昂(CFC)、CFC 替代品等的生产、销售。公司在国内有机氟的几乎所有主要领域均处于领先地位，上市12年来保持较快的 增长速度，净利润年均增长率达到31.99%。在全球氟化物需求稳定增长的环境下，公司的业绩前景是有保障的。正在等待第三方认证的CDM项目最终获取通过的可能性较大，成为公司又一大利润点。

　　公司首次股改方案曾被否决，但这并不是公司基本面的问题，而是在对价比例、承诺条件等方面分歧较大。作为一家经营潜质较好的公司，再次股改的可能性较大。鉴于首次股改失败的影响，再次股改的条件会更有利于投资者，含权价值更为突出，值得参与。