乐凯胶片(600135)：机构重仓 逆市上扬

　　宁波海顺

　　大盘在短期整理结束后，开始反转回升，石化股、银行股等权重板块齐心协力拉抬股指，市场再度强势而上。但是，由于本轮上涨行情以来，相当多的个股积累了较多获利盘，这些个股短期缩量调整，明显还未回稳止跌，为此，不妨留意一些启动较迟钝的低价重点行业重点个股。关注乐凯胶片(资讯 行情 论坛)(600135)，公司是国内感光材料行业唯一的大 型民族品牌，也是世界六大彩卷生产商之一。而且，公司控股大股东为国资委，即直属198家央业之一，其“胶卷”、“彩色相纸”两大产品荣获“中国名牌”称号，彩色胶带和相纸的国内市场占有率分别达到25%和30%，其主要产品的生产能力和技术水平居全国同行之首。该股股价才刚刚启动，短期逆流而上，走势坚挺。

　　感光材料行业垄断优势突出

　　公司是国务院国资委出资的189家大型国有企业之一，是我国影像信息记录产业中规模最大、技术最强、产品品种最多、市场覆盖面最广、跨地区跨行业的现代化企业，产品涉及图像记录、印刷材料、精细

化工、膜材料及涂层材料等四大产业100多个品种，产品出口欧、美、亚、非等72个国家和地区。

　　公司还是我国特种感光材料研制生产基地，相继成功研制各类航空侦察胶片、航天遥感胶片、航空测量胶片、彩色航空胶片、彩色黑白红外胶片、航空复制片、特殊照相胶片等七大系列30多个品种。公司彩色胶带和相纸的国内市场占有率分别达到25%和30%，其主要产品的生产能力和技术水平雄居全国同行之首，行业竞争优势极为突出。

　　外资并购题材，发展前景广阔

　　大股东

乐凯集团去年将其持有的13%的乐凯胶片股份转让给国际巨头柯达，同时协议在2006年4月前继续转让7%的股权给予柯达。值得关注的是，当时股权转让价格达到每股8.3元，远远高于目前的流通股价格，这也预示了该股后市的巨大反弹空间。同时，伴随着股权转让的同时，乐凯和柯达展开了更为重要的业务合作，2005年11月23日乐凯胶片与柯达公司合作项目之一的汕头生产线技术改造项目取得重要进展。

　　经过双方项目工作组人员近两年的不懈努力，改造后的生产线日前顺利完成了单体、联体试车和部分产品验收，达到了合同约定的技术要求与验收标准，具备了采用柯达配方与工艺批量生产达到柯达公司同类产品当今质量水平的彩色相纸的能力。随着公司与柯达合作项目的逐步达成，乐凯胶片未来业绩有望出现良好的发展。

　　航天军工题材，潜力巨大

　　公司是我国军工胶片研制生产基地，其中第二代卫星摄影测量相机专用胶片项目属国防科工委“高新工程-Ⅰ”重点建设项目之一。2004年8至10月,我国第19颗、第20颗返回式卫星顺利回收，装载在这两颗卫星上的乐凯1112型航空航天胶片各项性能指标达到目前世界先进水平。

　　从二十世纪六十年代末至今，乐凯胶片公司已为我国20多颗返回式胶片照相卫星成功研制各类航空侦察胶片、航天遥感胶片、航空测量胶片等七大系列30多个品种，成为我国唯一的航天遥感胶片科研和生产基地，为我国航天事业做出突出贡献，独一无二的航天题材潜力巨大。

　　由于该股兼备央企直属概念，二级市场上受到机构资金大力追捧，05年三季度就有申万巴黎、华安基金、博时基金等著名机构上榜前十大流通股东。技术上，该股前期在3元底部震荡整理时间较长，中长期战略资金入驻迹象明显。短期该股步入上升通道，逆市而上、量价齐升，重点关注。