G森工(600189)：林业资源 强势崛起

　　国泰君安

　　两市首屈一指的林业资源概念股，公司地处小兴安岭林业地带，负责综合开发长白山森林资源，拥有独一无二的地域优势和稀缺资源优势。此外该股还拥有循环经济，环保以及中药概念。二级市场上，该股目前跌破净资产值，05年承诺每10股派3元，投资价值显著，有望成为资源板块后市的焦点。

　　600189G森工 林业资源 强势价值崛起

　　近期“资源板块”的各股均不同程度地出现了登峰造极的现象，说明资源板块的价值将成为后市的一大投资点。资源股的战略投资价值日益显现，有着先进投资理念和战略眼光的QFII等大主力机构正不断介入资源股。600189G森工拥有的长白山原始森林资源，是一只正宗的森林资源股，公司依靠自己的产业特点以及蕴涵的价值，容易受到资金青睐，值得关注。

　　资源的魅力 林业不可替代

　　林业资源作为不可再生的资源，也属于稀缺资源。其树木的价值比金属更具稀缺性，更具有不可替代性。而涉及到林业资源的公司在“十一五”期间有望在循环经济，新

能源创新方面也有所建树。两市林业资源的上市公司也不多，600189G森工、600963G岳纸就是其中两家。其中600189G森工，公司地处小兴安岭林业地带，负责综合开发

长白山森林资源，拥有独一无二的地域优势和稀缺资源优势。

　　森林资源 行业之龙头

　　吉林森工(资讯 行情 论坛)公司现拥有29.9万公顷的森林资源采伐权，有效期40年，是木材加工行业龙头企业，是国内最大的实木复合地板生产商之一，拥有完整产业链。公司定位于中国最具

竞争力的刨花板和装饰材料生产企业，拥有年产36万立方米刨花板、6万立方米中密度板、820万平方米复合地板的生产能力，在原材料、技术、生产规模及品牌等方面，在同行中具有明显的优势。其中，36万立方米的刨花板年设计生产能力使企业成为目前国内最大的刨花板生产企业，其销售和利润均居行业首位，“露水河”牌刨花板更是获得了国家免检资格。公司未来将凭借优势加大发展，“十一五”期间公司预计将实现年产刨花板60万立方米的目标。届时，公司未来的竞争优势会得到进一步的提升。

　　人造板等木材加工产品属于稀缺性资源行业，其发展将继续受到产业政策的保护。为了保持“十一五”时期经济的平稳发展，未来5年我国建筑面积将以每年10亿平方米的速度递增，建筑装饰行业将会持续以10%以上的速度增长，这就给人造板及装饰材料提供了巨大的市场。作为在此方面具有行业竞争力的吉林森工必将受益于行业景气而业绩持续上升。

　　未来获益林业环保CDM

　　由于公司地处小兴安岭林业带，负责综合开发长白山森林资源，使公司具有了独特的森林资源优势。这种林业资源使公司具有了另外一项优势，那就是全新的环保概念CDM。由于森林、湿地等可以快速、大量地吸收、汇聚和储存二氧化碳，所以林业公司可以在由发达国家出资到发展中国家购买二氧化碳等温室气体额外减排量的“碳汇交易”中获得优势。目前在欧洲市场上每吨二氧化碳减排量的价格为20欧元，且价格还在不断上涨，预计林业公司将来在这方面可以获益良多。三爱富就因发布CDM公告而放量大涨，永安林业也曾借林业资源与“碳汇交易”预期而连续涨停，环保大旗帜下的CDM概念，正成为市场新的亮点。吉林森工拥有长白山原始森林资源，未来公司有机会通过出售排放权直接获得投资收益，是一只潜在的CDM概念股，未来成长性看优。

　　资源板块疯狂是否会蔓延？

　　在二级市场上，目前4元左右的价格低于4.33的每股净资产，存在明显的价值低估迹象。公司在股改中承诺05年每10股派3元，派息率之高，也提升了公司的价值。股改后，走势呈现缓慢上升趋势，但量能明显放大，说明该股正处于涨升的临界点。随着资源板块的强烈拉升，公司作为林业资源的龙头，后市具有相当的想象空间，成为资源的又一领涨品种。