中银国际证券：海南上市公司2005年综述

　　○中银国际证券 杨飞球

　　●2005年已经过去，2006年的股改与清理大股东欠款以及提高上市公司质量，将给海南上市公司带来资产重组的机会与业绩改观的清风。

　　海南上市公司有低价垃圾股摇篮之称，也有曾经大牛股的海虹控股的黑马摇篮之称，上市公司业绩与基本面变化较大，整体业绩差，股价整体属低价之列。

　　海南股平均价格2.69元

　　海南现有20家上市公司，目前总股本87亿，流通A股38.2亿，B股3.3亿，流通A股占总股本比例为43.78%，B股比例为3.72%。海南上市公司2005年底12月30日收盘价的平均股价为2.69元，以2005年三季报(年报尚未披露)分析，20家上市公司盈亏相抵总实现净利润1.24亿，算术平均每股收益0.01元。

　　而2004年报20家上市公司盈亏相抵总实现净利润1.40亿，加权平均每股收益0.016元，算术平均每股收益-0.04元。2005年三季报整体业绩已经略弱于2004年全年业绩，但从2005年度业绩预告分析，形势并不乐观，预计业绩大幅上升的只有G金盘和中海海盛(资讯 行情 论坛)两家，预计扭亏为盈的只有?ST东海(资讯 行情 论坛)，而预亏的公司有ST一投(资讯 行情 论坛)、ST珠江(资讯 行情 论坛)、罗牛山(资讯 行情 论坛)、兴业聚酯(资讯 行情 论坛)共4家，预计大幅下降的有海虹控股。

　　股改进程整体落后于全国平均水平

　　2005年是中国股市的股权分置改革年，但海南只有G海药和G金盘股改成功，海南椰岛(资讯 行情 论坛)的股改方案1月12日顺利投票通过，而海德股份(资讯 行情 论坛)、燃气股份(资讯 行情 论坛)已公布股改方案，但整体股改进程落后于全国平均水平。

　　G海药作为海南第一家股改公司，对价方案为每10股流通股获得3股，且大股东深圳市南方同正投资有限公司承诺最低减持价格为10元，高于股改后市场价近300%，充分说明了大股东对公司未来发展的信心，也使公司以96.45%的赞成率高票完成股改。

　　中海海盛等三家公司业绩趋好

　　海南上市公司业绩大幅提升的公司中，中海海盛受散货运输价格上升及中海(海南)海盛船务股份有限公司出售报废的散货运输船″湛盛″轮获得1778万元收益的影响，预测公司2005年度净利润与上年同期相比将增长150%以上。

　　G金盘2005年摘ST帽，加大了资产重组力度，收购的海南一汽海马汽车销售有限公司50%的股权按所持股比合并收入，加之海南金盘物流有限公司通过整合业务，降低成本，提高盈利能力。预计2005年全年度净利润将比上年同期有较大幅度的增长，预计上升幅度为80%～150%。

　　?ST东海2005年加大力度积极拓展经营，并借三亚市″两节一赛″、国际沙雕展、海峡两岸热带兰花博览会、国际帆船赛等一系列盛大赛事，抓住一切机遇努力提高主业盈利能力。公司于2005年12月22日签订了《资产转让协议书》，以1800万元的价款出售了公司的部分资产。通过本次资产转让，公司预计将获得1200万元的税前利润。公司累计主营业务收入与前一年度同期相比有所提升，利润总额有较大幅度增长，可望实现扭亏为盈。

　　ST寰岛(资讯 行情 论坛)正处退市边缘

　　海南上市公司业绩亏损的ST一投由于第一投资(资讯 行情 论坛)招商股份有限公司目前的重组工作仍在进行中，但未能在2005年底前取得实质性进展，公司财务部门预计2005年度业绩受公司涉讼案件的处理结果及往来帐款引起的计提坏帐损失影响，可能出现巨额亏损。ST一投2005年诉讼不断，最大最好的属11月2日公告8起仲裁胜诉事项，欠款方被判决3个月内偿还公司共3.12亿。其它诉讼大多不利。

　　已连续亏损两年的?ST寰岛正处在摘牌退市的边缘，2005年可谓大起大落，迄今尚无法对2005年全年业绩作出准确预测。8月，?ST寰岛披露高广投资有意以0.7元／股的价格受让公司大股东天津燕宇置业公司所持?ST寰岛27.48%的股份。一旦股权转让完成，高广投资将成为?ST寰岛第一大股东。收购报告书称，新股东进入后将注入优质资产，改善公司的资产状况并提高公司的盈利能力。双方苦候证监会批文之时，却突然接到湖南省交通厅抄送的通知，称高广投资的收购行为未报政府有关部门批准，违反国家规定，要求湖南省高速公路建设开发总公司责成高广投资停止收购。高广投资虽是湖南省高速公路总公司的孙公司，但在控股股东无异议的情况下坚持认为收购行为符合法律规定，交通厅横加阻拦缺乏法律依据，执意入主?ST寰岛。双方僵持月余，最终高广投资于11月25日宣布终止收购。公司2005年10月28日刊登了因涉嫌信息披露违法违规行为一案，被中国证监会海南监管局立案调查的公告。

　　备受媒体关注的海虹控股

　　海南上市公司2005年最被市场和媒体关注的事件是，海虹控股(资讯 行情 论坛)被某报纸发表署名文章《超级大庄家周琦坐庄海虹七个亿进去25个亿出来》，该文章中将公司与美国Broadlane公司谈判等相关信息和股价波动″庄家操纵″等联系在一起，但海虹控股9月8日发布澄清公告，称文章所述部分内容与事实不符。

　　9月23日海虹控股重大事项公告：公司近日接到有关文件批准我司“海虹医药电子交易系统二期工程项目″列入国家发改委补助支持的2005年

电子商务专项，在落实项目建设条件的前提下，发改委原则同意安排公司国家预算内专项资金对项目给予补助支持，总额人民币1000万元。

　　2005年已经过去，2006年的股改与清理大股东欠款以及提高上市公司质量，将给海南上市公司带来资产重组的机会与业绩改观的清风，希望在政府的扶持与帮助下，海南上市公司能早日走出困境，提高公司质量，给股民以满意的回报，也给海南增光增色。