G同仁堂(600085)：中国文化传统瑰宝

　　国泰君安

　　同仁堂(资讯 行情 论坛)是中国中药行业的金字招牌，创建于清康熙八年(1669年)；中国加入WTO以及植物药热潮在国际上兴起,为公司提供了良 好的发展机遇。公司股本结构简单，国有股占总股本的比重达64%；公司控股股东中国北京同仁堂集团被国务院国资委列为04年全国十家重大典 型企业之一，是北京市惟一一家、医药行业惟一一家、中华老字号惟一 一家进入国家级重点典型的企业。国家政策重点扶持。2004年9月16日发 布的《医保目录》中公司合计拥有143个医保药品，本次新增33种产品，公司从中受益较大。二级市场上，作为底部的价值股，该股三季度受到 了基金的大举增持，显然看好其未来发展，投资者可中线关注。

　　沙场点兵：G同仁堂(600085) 中国文化传统瑰宝 外资最爱

　　随着年报披露的即将来临，投资者对业绩的关注程度也有所提升。绩优的公司对投资者来说是选择投资目标的主要指标之一，G同仁堂(600085)，作为中药行业的龙头老大，业绩一直保持持续增长，是值得关注的绩优个股。

　　产品优势 持续业绩增长

　　同仁堂作为百年中药老店，是中国中药行业的金字招牌作，同仁堂具有突出的品牌优势和市场美誉度，其主导产品乌鸡白凤丸、六味地黄丸等在国内久负盛名，产品优势在市场份额上形成了垄断地位。从国外企业来看，盈利向来集中在主要品种上，而且未来将越来越倚重于几个核心品种，销售份额大的产品将反映出企业强势竞争力。2005年乌鸡白凤丸系列实现销售收入10896.26万元，六味地黄丸系列实现销售收入23545.07万元。其他产品的整体利润率稳定在较高的水平，使公司的业绩长期维持良好的增长速度。去年一至三季度，公司实现主营收入209298万元，同比增长8.8%，实现净利润24324.3万元，同比增长10.12%。

　　政策优势 有利产业发展

　　中药行业近年来表现优于其他医药行业，由于中医药是我国

传统文化的一部分，国家政策对中药有一定的倾斜，优势中药企业得到国家的行政保护，形成很高的进入壁垒。作为传统的中药企业，凭借着自有品牌、品种的优势，在国内享有中药老大的身份。依旧浓厚的传统文化底蕴，公司同样享有国家的优惠政策，如同仁堂

亦庄基地，是符合国家GMP标准的全国一流水平的现代化中药制造基地，享受着税收三免三减半，6年之后按15%征收的优待。

　　近期，药品价格下降正在全国医疗行业中展开，但同样受惠于中药行业的政策优势，在面临药品价格下调的大趋势下，中药行业涉及较少，对中药行业公司未来的业绩影响不大。同仁堂上市以来一直保持着良好的盈利水平，是个标准的绩优股，预计公司2006年业绩增长速度在10%左右，公司净利润将同比增长16%。

　　新药研发 爆发十足后劲

　　医药企业如果开发出新式药物，必将给公司带来丰厚的盈利。中药独家品种类似于国外的新药，而且其保护措施更强，由于中药典籍浩如烟海，很多传统医方有待发掘，这给具有爆发性增长前景的产品问世带来机会。同仁堂正在力推二线产品，以品种群战略扩大市场份额，同时积极研究新产品，目前8个微型化品种取得批准文号，舒筋定痛喷雾剂获得新药证书。通过新产品这个增长点，保持公司发展的后劲。

　　出口第一 加速国际化进程

　　根据有关资料显示，2005年1-9月份，我国中成药产品出口1.07亿美元，同比增长了9.97%，同仁堂位居前三季度中成药产品出口第一名。这说明同仁堂产品已经形成了很好的国际市场，并逐步与国际接轨。在国际市场，同仁堂不仅在香港成立药品加工厂，还在海外包括我国港澳台，以及马来西亚、新加坡、韩国、越南、澳大利亚、加拿大、英国伦敦等地拥有20家门店。公司着力于中医药文化输出，为今后产品输出规模化、开辟国际市场奠定基础。

　　基金重仓 后市投资价值

　　公司的十大流通股东中，清一色的是

证券投资基金和社保基金，这证明投资价值受到市场认可。随着《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》的出台，面对未来国外投资者的出现，作为中国文化瑰宝产业，公司必定会不断抬高自身资本，提升二级市场上的股价，在将来的资本市场上占有优势地位。从二级市场上看，目前股价处于历史低位，最近量能出现明显放大，说明有资金不断介入，坚实的底部状态已经形成。作为基金重仓的绩优股，是目前为数不多的尚处于底部的品种，补涨行情势在必发。