华东医药(000963)：业绩增长才是硬道理

　　中关村证券

　　业绩增长才是硬道理

　　大盘步入主升浪，各类题材炒作此起彼落，极大地激活了市场做多的人气。跨入06年，又到上市公司发布年度业绩报告成绩表的时刻，业绩增长作为股市永恒的题材，前期并未 受到市场充分的炒作，但在以山东黄金、航天电器、现代制药等业绩铁定增长股持续大涨、股价翻番的赚钱效应带动下，业绩增长正形成一种迅猛的趋势，成为大盘继续挑战新高的重要力量。

　　步入新的一年，各大机构正积极调仓换股，迎接全流通大背景下新的投资机遇。为回避风险及为整年行情做好准备，市场资金正转向有投资潜力或业绩较好的价值成长型

股票上面，其中包括部分业绩预盈或有明显改善的个股。积极备战、建仓业绩增长概念是股票市场永恒的投资题材，特别是在未来放宽资金进入股票的政策，取消对国有企业入市的限制，以及允许基金公司通过股票质押融资，以及QFII获准增加投资额度等利好政策推动下，业绩增长题材支持的价值投资仍将是市场主要投资策略，或将成为06年最有潜力跑赢大盘的题材之一。

　　政策利好激发机构抢筹

　　管理层近期关于外资直接投资A股的政策，也有望直接称为业绩增长题材迅速升温的直接刺激。1月5日，商务部、证监会、国税总局、工商总局、外管局近日联合发布了《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》。《办法》规定，外国投资者可以协议转让、上市公司定向发行新股方式以及国家法律规定的其他方式取得上市公司A股股份；投资可分期进行，但首次投资完成后取得的股份比例不低于该公司已发行股份的10%，并且取得的上市公司A股股份3年内不得转让。这一规定杜绝了短线投机者的进入，而有利于引进长期的、优质的海外资金。

　　作为目前仍在市场运作的各类资金和机构，已悄然发现该《办法》带来全新巨大的投资机会。提前部署，先外资一步，大举建仓有潜力的股票，是在未来全新市场格局下制胜的关键。那外资通常会选择哪类型的股票进行战略投资呢？通过对国家成熟市场的细致分析，可以发现外资大多都会选择质地优良、有业绩增长潜力、手握前景广阔项目的上市公司，特别是目前管理层希望引入的理性战略投资者，更将会把这类投资力量带入我国的证券市场。一旦未来外资对类似上市公司A股进行争夺，必将迎来股价的持续上扬趋势，那提前部署，抢先一步就很关键了。

　　山东黄金近期加速上扬，相信就是一个资金扎堆抢筹的很好例子。该股自05年7月见低6.77元后，股价持续上扬，元旦过后三个交易日更是爆发加速上扬的行情，本周五冲高至14.70元的阶段新高，累计涨幅接近120%。该股也曾以QFII等境外合格投资者重点扎堆而受到市场广泛关注，05年国际黄金价格持续大涨而且上扬势头不减，公司05年业绩可谓铁定增长，06年更将迎来新的机遇，加上管理层力推外资新政，就成为了该股大幅上扬的重要推动力。有权威市场人士甚至说到：“这种盘面特征无疑是外资大举介入前的一次预演，代表了主流机构未来的择股方向。”

　　业绩增长底气十足

　　相信目前各类资金重点任务将是出击类似的有业绩增长题材个股，如目前股价趴在历史底部区域、业绩增长潜力表露无为的华东医药(000963)，就具备被资金抢筹的显著特征，后市值得引起关注。

　　公司05年前三季度净利润比04年同期增长近30%，并已超过04年全年的水平，全年大幅增长的势头已是廓然开朗，是一只不应被遗漏的业绩增长潜力股。重要的是，公司引进的新项目拥有巨大的增值空间，公司前期出资收购关联方一种名叫“吗替麦考酚酯”的原料新药技术。据资料显示，国内同类产品仅为1997年由大名鼎鼎的全球制药巨头美国罗氏公司引进我国，商品名“骁悉”，骁悉是罗氏全球前十大药物之一。在我国，骁悉目前年销售额达到4亿元，是罗氏在华销售最好的药品，是移植免疫抑制药物领域盈利能力最强的产品，市场前景十分广阔。据预计，公司06年该产品制剂将在全国市场正式上市，未来有望实现上亿元的销售收入，将成为公司06年最大的新增利润增长点，继续巩固公司业绩增长的底气。

　　而且，通过公开资料大家也可以发现，公司在生物药品制造业的毛利率达到惊人75.59%，“赚钱”能力不容忽视，全线产品都具备良好的、持续性的盈利能力，与同样被各类资金重点关照的山东黄金情况十分相似，后市有望接过涨幅偏大的山东黄金，成为业绩增长板块的领头羊，再度续演翻倍的

神话。