G紫江(600210)：绝对低价带来上涨空间

　　国金投资

　　由于上游原材料聚酯切片、PE、PP 等在原油价格的支撑下，持续高位运行，公司前三季生产成本一直居高不下，增幅超过收入增幅7.5 个百分点，公司主营毛利率不断下滑。同时，由于规模扩大，公司营业费用同比增长61%，也影响了净利润的增长。导致股价一路下跌，目前价格已低于大股东增持价格的10%多，绝对股价在两市G股中处于绝对低价。

　　随着募集资金项目的逐步达产，公司销售收入稳定增长。另外，公司对管理费用和财务费用控制较好，总体上期间费用率同比下降0.21 个百分点。显示公司较好的管理水平和控制能力，预计06年原材料价格将有所下降，公司毛利率水平将有所上升，前景谨慎乐观，鉴于目前股价下跌空间不大，建议增持。