深发展(000001)：谁是下一个招商银行

　　和讯信息 王艳

　　2006年首个交易周两市大盘如脱缰野马狂奔不止，市场做多人气鼎沸。盘面的最大热点依旧紧紧围绕股改题材展开，最具代表性的是招商银行(资讯 行情 论坛)推出10送6份认沽权证的对价方案，这使该股放巨量井喷创出历史新高。前期万科(资讯 行情 论坛)的高比例权证对价股改也曾使万科流通股股东获得罕见暴利，因此在目前的市场大背景下，一旦挖 掘出市场中具备招行、万科的“高比例权证”股改方案的股票，无异于得到了泥土中的“宝石(资讯 行情 论坛)”。

　　由此，同为银行股的深市最著名的老龙头——000001深发展(资讯 行情 论坛)浮出水面。该公司的股本结构与G万科极为相似，流通股占总股本的近70%，远远超过非流通股。在这种大股东送股能力极为有限的情况下，极可能推出大量权证对价方案，一旦实施，就将成为第二个放量涨停的“招行”。深发展目前6元出头的股价正在历史大底区域，近期小阳线不断振荡攀升，有大资金提前的迹象，后市一旦加速将掀起主升浪上攻行情。

　　据《21世纪经济报道》在2005年10月15日发表了一篇名为《深发展参考万科模式密酿新桥退出计划》的文章中报道，“对于深发展的股改，市场人士指出，由于新桥的持股比例不高，而且有退出计划，因此在GE(美国通用电气公司)入股后，很可能参考万科的股改模式，并且有可能将“股改与股份”转让结合。比如，以深发展二股东GE的名义向流通股股东发行“认沽权证”，进行股改，权证到期后，如果流通股东行权，则GE顺理成章获得更多股份，完成控股目的。”由此我们可以看到，在深发展A(资讯 行情 论坛)非流通股比例远远低于流通股比例，以及股权争处于复杂化的阶段，只发权证的“万科”模式是最好的股改方案！事实上，就算新桥不退出，而且即使是每10股送1股，对价后新桥投资持有的股份也将下降到13%左右，这对花了巨大代价进入深发展的战略投资者新桥投资来说是很难接受的。因此综合上看，在非流通股东送股较为困难的背景下，未来深发展最有可能的股改之路就是 “高比例送权证”模式。

　　作为珍贵的银行企业资源，深发展拥有非常高的知名度和巨大的品牌价值，市场号召巨大。2005年公司的基本面全面好转，前三季度每股收益达0.19元，已经超过上年全年收益的30%，年报业绩大幅增长成定局。深发展业绩好转是公司全面复苏的写照。大资金在公司即将走出历史低谷时逢低介入必然会享受到公司未来加速成长的高回报。

　　中国股市有一个特有规律：每当一轮中级行情进入白热化之际，深发展作为深市大旗往往出现后发制人连续涨停的壮观场面。近期该股在历史底部主力吸纳迹象明显，股价已运行到箱体顶部面临突破，随着银行股整体走强及“高比例权证”股改方案的预期，深发展有望再现加速井喷行情。