湖北宜化(000422)：机构重仓 启动在即

　　世纪金龙

　　周四大盘强势高开，全天震荡上扬，成交量放大到110亿突破年线压力。盘中热点来看，3G、通信，数字电视概念以及高价股出现整体上攻，此外，大盘指标股中国联通、G长电也纷纷发力，引领市场人气高涨，成交量不断得到放大指数强势突破年线压力。从近期市场热点来看，机构重仓股成为市场十分抢眼的明星，从涨幅排行榜来看，机构重仓股明显成为 引领大盘冲关的重要力量。因此，后市可以关注同样是机构重仓股的 湖北宜化(资讯 行情 论坛)(000422)，从公司三季报情况来看，其前十大流通股东中有5家基金，3家机构，明显的机构重仓概念，因此，后市有望强势启动，可重点关注。

　　行业景气度提高 业绩稳定增长

　　行业基本面情况来看，今年前三季度，在

原油价格持续上涨的背景下，我国石油与化学工业实现的工业总产值和利润总额同比取得了30%的增幅。并且从国家发改委发布的前三季度物价情况显示，从二季度开始，石油和化工产品已经取代钢铁产品成为推动工业生产资料价格水平上涨的主要因素。化肥业作为化工行业的一个子行业，今年景气度不断攀升，带动了化肥企业盈利能力的增强，今年前三季度16家化肥行业上市公司的平均利润率达到24.7%，为近几年的新高。盈利能力的提升，使得化肥行业上市公司的净利润继续增长。今年前三季度，化肥行业上市公司的平均净利润达到16652万元，已超过了去年全年的平均水平。特别是化肥在受到农业增收和政策扶持的双重背景刺激下，成为05年景气涨幅靠前的重点行业。湖北宜化主营尿素、季戊四醇等化工产品的生产与销售，其正是在这样的行业背景下，迎来了业绩的大幅激增，三季主营收入同比增长43.30%，净利润同比增长18.88%，前三季每股收益高达4.47元。事实上，由于宏观形势的原因，今年三季度上市公司业绩平均水平相对于前两年明显呈现下滑趋势，特别是周期性行业纷纷步入景气顶峰，对上市公司整体业绩造成重压，湖北宜化能在这样严峻的大环境中，保?

　　赢利能力提升 前景十分乐观

　　公司是我国最大的合成氨和氮肥生产企业之一，也是国内最大的季戊四醇生产企业，主要生产装置、技术水平产品质量均处于国内同行业先进水平。公司现已形成尿素、季戊四醇与聚氯乙烯(PVC)并举的业务格局。公司季戊四醇、PVC和尿素的生产都是相互关联的，已经形成一体化的生产体系。如季戊四醇生产的主要原料甲醇

甲醛，许多厂家要外购，而公司自已能生产。公司控股的热电厂有电也有蒸汽，正好烧碱和PVC生产需要大量电力和蒸汽。而许多厂家还得用锅炉生产蒸汽。这种上下游一体化的产品线有效地提高了原料利用率，降低了运输成本，减少了原料和产品价格波动的不利影响，实现了生产资源的最优配置，系统性提升公司产品的盈利能力。其次，公司目前主导产品尿素占有湖北省三分之一的市场，并占有广东、广西一定的市场份额；另一化工主导产品季戊四醇已经具备年产3.5万吨的生产能力，稳居亚洲第一、世界第二,并占有全国五分之二的市场，聚氯乙烯(PVC)产销情况也不错，公司2005年的PVC产能将翻番增长，有望成为公司2005年的重要业绩增长点之一。 目前，湖北宜化总投资15亿元的100万吨磷酸二铵项目已经在宜昌市?亭区开始建设，预计2006年上半年竣工投产。在未来的五年内，公司?

　　进军国际市场 享受政策扶持

　　公司积极开拓国际市场，目前已经斥资1.05亿元在越南兴建项目，这将提高公司在国际市场上的竞争实力。公司越南拟建规模为36万吨合成氨、60万吨尿素，即两套18万吨合成氨30万吨尿素和5万KW/年电力及相关的辅助生产装置。分两期实施，一期工程包括新建18万吨合成氨30万吨尿素生产装置，5万KW发电及配套的公用工程设施；二期工程为扩建18万吨合成氨30万吨尿素生产装置，同时进行优化节能改造。目前越南尿素缺口较大，进口到岸价格明显高于国内水平，公司在越南投资设厂，市场前景比较乐观。发改委从7月1号起，全部免除尿素产品

增值税，以扶持化肥企业生产，保证今年丰收、夏种、夏管期间化肥市场的稳定。免除尿素增值税后，每年将为化肥企业减负近10亿元。除此之外，根据国家发改委等部委的联合通知，国家继续实行促进化肥生产流通的各项优惠措施，化肥生产继续实行优惠电价，化肥铁路运输继续实行优惠运价。一系列政策利好的出台之后，必将会减轻湖北宜化的生产费用，进而创造出更为可观的利润空间。

　　二级市场上，该股自2004年底开始下跌以来，经过了一个漫长的下跌过程，截止前期触底反弹时，公司股价累计跌幅已经45%左右。严重的超跌与公司优良的业绩是不相匹配的，今年7月以来，公司探底回升，从此步入新的阶段性上攻行情。该股集循环经济概念、低价、绩优、超跌、政策扶持以及机构重仓等诸多概念于一身，后市即将启动，展开上攻行情，可重点关注。