天坛生物(600161)：具有核心竞争力产品

　　华泰证券

　　天坛生物(资讯 行情 论坛)(600161)：公司是国内生物科技领域的龙头企业公司主要从事疫苗、血液制剂、诊断用品、培养基等生物制品的研发、生产和销售,能够生产200余种产品，部分产品占有国内50%以上市场份额。公司目前销售收入及利润主要来源仍是基因乙肝疫苗，预计2006年基因乙肝疫苗的销售增长10-20%。公司老产品基本稳定，公司的脊髓灰质 炎疫苗的销售基本保持不变，人血白蛋白的价格虽有小幅提高且销量增长较大，公司2003年推出的麻风二联疫苗、麻腮风三联疫苗、vero细胞乙脑疫苗等新品近年来销售增长明显，新产品产业化和市场开发提高了核心竞争力和盈利水平。公司明年将继续推出新产品，新推出的疫苗包括水痘疫苗、Vero狂犬疫苗、Hib疫苗、裂解型流感疫苗等，公司表示，老产品百白破疫苗也将被列入销售，值得一提的是公司禽流感疫苗研发处于立项阶段。

　　公司第一大股东北京生物制品研究所研发实力较强，持股66.36%，2005年生产经营状况良好，三季度实现每股收益0.187元。预计公司2005、2006年EPS为0.21元、0.26元，考虑到股改预期和新产品的核心

竞争力，投资者中线逢低关注。