通程控股(000419)：将成惹火的举牌对象

　　银河证券 曹远刚

　　国内一线商业城市近期频频发生“举牌”收购事件，如百大集团、南京中百、南京中商、成商集团都被来自同一商圈内的竞争对手“举牌”收购，下一个“举牌”收购对象很可能是位于长沙东塘商圈内的通程控股(000419)。在长沙东塘商圈，国美、苏宁、深圳铜锣湾百货、深圳新一佳超市、沃尔玛、好又多等百货电器连锁巨子犬牙交错地撕杀在一起，作 为商圈内的元勋，通程控股奋起直追，成立了通程电器旗舰店，并把旧店改造成经营世界名品的通程“金色家族”名品中心主题商场，经营高档次、高品位商品，紧跟时代潮流。通程控股这样的国营老企有的是无敌地皮，新兴的连锁大鳄对其垂诞欲滴，通程控股用其中三项资产向银行贷款，即同升湖通程山庄酒店、通程麓山商业广场和通程星沙商业广场的房屋所有权及土地使用权，银行认可的评估值分别达到35182万元、35076.9万元和32790万元，合共10.3亿元，且尚未包括老店的东塘百货大楼和五星级通程大酒店资产，以及长沙市商业银行股权，而公司现时账面净资产为6.15亿元，可见通程控股的资产实际已大大增值，收购非常划得来。

　　通程控股近年兴建了两个超大规模休闲购物中心，引入先进的“Shoppingmall”经营理念，精心打造长沙最大的一站式休闲购物中心，抢占了长沙商业的制高点，而通程名品中心则是把陈旧的东塘百货大楼重新

装修，经营高品位的名牌商品。通程控股还发展旅游业，以16461万元收购了同升湖通程山庄酒店，该项目占地500余亩，是一家集客房服务、

美食广场、旅游休闲、会议宴会的综合型五星级生态休闲酒店，单房屋所有权及土地使用权被银行认可的评估值就达到35182万元，物业已大大升值。与此同时，通程电器连锁店在湖南省内的布局也基本成型，在衡阳、岳阳等比较发达的地区抢占了商贸码头，开设了多家家电连锁店，快速抢占了湖南省的家电市场份额，成为湖南省家电的第一批发大户，占据了长沙市家电零售市场40%的份额。

　　坐拥无敌商业网点的通程控股资产价值明显低估，被其商业对手收购一点也不意外。而股性活跃，盘小低价的特征更使其经常成为游资狙击的对象，野性十足。该股的特点是不鸣则已，一鸣惊人，一旦有稍大的资金进场，就会一飞冲天，配合现时3元多的股价接近3.5元的每股净资产值，尚未含商场土地的增值，所以颇具投资价值，后市不妨多加关注。