云天化(600096)：高业绩长基金大举介入

　　万联证券 张锐

　　每逢年末就是基金重仓股的机会。这是多年恒久不变的规律。这个规律从近几日的盘中我们也能清楚的发现，比如近期的海螺水泥(资讯 行情 论坛)基金持股超过了4000万股，周四盘中一度封住涨停；中科三环(资讯 行情 论坛)、华胜天成(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)等等一系列的基金重仓品种在近日的盘中都极度活跃。这些品种都是行 业中的龙头企业，再加上基金的大量持有。所以它们股价的高低情况都直接关系到了持有人的全年业绩情况，所以这就给投资者带来了短线的机会。云天化(资讯 行情 论坛)(600096)：三季度每股收益高达1.00元，流通盘仅有1.77亿，而前十大流通股东中前九位全为基金持有，总持有量超过4700万股，是典型的基金重仓的绩优蓝筹品种，在多家权威机构对公司的盈利情况及公司的未来成长给予了“增持”评级。

　　云天化(600096)：公司以化肥、玻璃纤维、有机

化工三大主业为基础,具备年产50万吨合成氨、60万吨尿素、8万吨硝酸、11万吨硝酸铵、1万吨季戊四醇和1万吨聚

甲醛等生产能力。随着公司规模效应的逐步体现，以及税收优惠政策的进一步落实，公司前三季度每股收益超过1元，前期股价大幅回落之后目前动态市盈率仅6倍，属于典型的超跌二线蓝筹；另外，3万吨电子级玻璃纤维砂线和6万吨甲醇装置预计分别于06年2月份和5月份投产，将形成公司业绩主要增长点。前三季度公司主导产品产销形势较好，价格也维持在高位。主要产品产销率都较高。其中尿素下半年以来执行暂免征收增值税，导致公司尿素的销售价格明显出现上涨，公司3季度毛利率达到57%，盈利较为可观。玻纤业务仍然保持价高利稳的态势，由于年初达产的3万吨玻纤在全年产生效益，导致1-9月份公司玻纤销售毛利率达到2。3亿元，同比增长了41%。而公司06年，07年 分别达产的3。6万吨和7。5万吨玻纤是公司06，07年业绩上涨的主要动力。

　　而公司与全球最大的玻璃钢管道生产商沙特阿拉伯阿曼迪股份有限公司投资组建重庆天维新材料有限公司(占75%股权)，总投资3亿元、年产1.8万吨优质玻纤生产线已正式投产，被国家经贸委列为国家重点支持的全国三大玻纤生产基地之一至05年将建成年产10万吨的重庆玻璃纤维工业园区成为全国玻纤行业老大，亚洲玻纤前10强，世界15强。控股子公司CPIC自筹资金建设一条年产3万吨电子级玻璃纤维细纱生产线，项目总投资为68,960万元，该项目已完成土建工程、主要生产厂房框架已完成，现正在进行钢结构安装，池窖钢结构安装已进场。国产设备订货金额已完成计划的33%，进口设备订货金额已完成计划的55%。项目计划于2006年1月点火，2月试生产将形成公司业绩主要增长点；而天安分公司的50万吨合成氨项目目前进展也基本和预期一致，初步预计在07年投产年产2 万吨聚甲醛项目以及年产3 万吨玻璃纤维项目的投产将进一步推动公司2006 年业绩预计EPS 为1.33 元。

　　公司作为一家信息透明，管理高效，政府大力支持，业绩高而稳定的公司，其不俗的业绩自然引来众多机构投资者。三季报显示，目前海富通收益增长持有776万股为第一大流通股东，国联安小德胜持有754万股，中信经典配置持有异512万股，汉兴基金持有480万股，中国人寿保险股份有限公司迅速增持至429万股，成为第7大流通股东。十大流通股东持有5046万股，筹码相当集中。目前，云化转债(资讯 行情 论坛)也被

社保基金重仓持有，有五个社保基金组合共持有3200万份。机构关注度明显提高。三季度公司的每股收益已经达到了1.008元，预计全年EPS1.3元，动态PE仅6.5倍左右，基金大量持有考虑到云天化是战略清晰、管理规范的公司，产业链具有成本优势，从估值角度出发公司目前股价没有反应公司的投资价值，建议投资者重点关注。