深发展(000001)：万科模式新龙头将飙升

　　大摩投资

　　G万科(资讯 行情 论坛)在股改复牌后一路飙升近30%，上涨的动力究竟在哪？在于公司独一无二的股改创新模式——纯发权证。公司向流通股东发出了21.4亿份认沽权证，不仅让流通股东在二级市场兑现权证获得巨利，正股价也走出牛气冲天的大行情。因此，在目前股改加速大背景下，一旦挖掘出市场中具备G万科“纯发权证”股改模式的股票，就意味着拥 有了印钞机。我们发现，深发展的股本结构与G万科极为可相似，流通股占总股本的近70%，远远超过非流通股。在这种情况下大股东推出送股兑价方案的可能性比较小，极可能推出纯权证兑价方案，一旦实施，将为目前的流通股东创造与万科类似的低风险高收益的套利模式。深发展目前不足6元的股价正在历史大底区域，有大资金提前介入抢权的迹象，后市一旦放量将掀起主升浪上攻行情。

　　深发展是深圳老牌龙头，拥有非常高的知名度和巨大的品牌价值，市场号召更是无与伦比。在今年下半年的股改行情中，深发展一直引而不发，但是底部的成交量又极为巨大，大资金介入迹象明显。为什么在大资金在底部深度介入？有二大利好使然。一是公司的基本面全面好转，前三季度每股收益达0.188元，已经超过上年全年收益的30%，年报业绩大幅增长已几乎成定局。业绩是股市永恒的炒作主题。深发展业绩好转是公司全面复苏的写照。大资金在公司即将走出历史低谷时逢低介入必然会享受到公司未来加速成长的高回报。二是公司的股改题材“有利可图”。据《21世纪经济报道》在2005年10月15日发表了一篇名为《深发展参考万科模式密酿新桥退出计划》的文章中报道，“对于深发展的股改，市场人士指出，由于新桥的持股比例不高，而且有退出计划，因此在GE (General Electric Co.，美国通用电气公司)入股后，很可能参考万科的股改模式，并且有可能将“股改与股份”转让结合。 比如，以深发展二股东GE的名义向流通股股东发行“认沽权证”，进行股改，权证到期后，如果流通股东行权，则GE顺理成章获得更多股份，完成控股目的。”由此，我们可以看到，在深发展A(资讯 行情 论坛)非流通股比例远远低于流通股比例。而G万科的创新股改模式使二级市场股价连续飙升，这种强烈的赚钱效应极有可能产生连锁反应，使深发展提前受到大资金的阻击，深发展也将因此成为“万科”模式新龙头。同时，深发展A作为昔日的银行龙头，从外资“新桥”到“通用”等的陆续介入中可以看到其仍在吸引海外机构青睐，龙头雄风犹在。该股近期呈现标准旗形整理形态，大资金抢筹迹象明显，随着“万科”模式概念的出笼，以及银行股整体走强的刺激，深发展有望继万科后再度掀起主升浪攻击行情。