东风科技(600081)：外资背景 汽配龙头

　　广发证券 杨敏

　　汽车零配件出口呈高速增长

　　近年来我国汽车零部件出口已经成为汽车产品出口的主力军。从统计数字可以看出，汽车零部件的出口金额大大高于整车、整机出口；汽车零部件出口也由单一的产品型开始向 资本型转变，由劳动密集型、材料密集型的低端产品出口开始向附加值较高的机电类产品出口转变。最近几年我国汽车零部件出口每年都以30%的速度在增长。虽然在目前世界汽车产业中所占的份额还很小，但是前景非常广阔。中国汽车行业协会已经把2005年定为汽车产业零部件出口元年，并将在今年11月份与商务部联合召开汽车产业零部件出口推荐会，将我国的汽车零部件产业更快地推向国际市场。

　　国内汽车零配件的龙头企业

　　东风科技(资讯 行情 论坛)(600081)：东风科技是东风汽车(资讯 行情 论坛)集团旗下仅有的两家上市公司之一，而东风汽车集团通过东风汽车有限公司控制东风科技75%的股份。在东风汽车集团的强大背景下，公司在国内汽车零配件领域具有举足轻重的地位，并在近年来加大了与世界汽车零部件跨国公司的合资合作的步伐。公司通过积极引入外资，不断提高在汽车界的技术实力和市场份额，公司分别与美国泰利福公司合资组建上海东风莫尔斯控制索有限公司，与泰国正大集团、日本京浜公司合资组建的湛江德利化油器有限公司不仅取得了良好业绩，更进一步扩大的“东风”品牌的市场影响力。公司还成功与美国伟世通公司、延锋伟世通公司在武汉经济技术开发区合资成立了东风伟世通汽车饰件系统控股有限公司，该公司为东风集团及其旗下的子公司及中国南部和中西部地区客户提供高质量的饰件系统产品和服务，近期东风伟世通公司通过重组进一步扩大了注册资本达到8800万元，东风科技持股比例上升到60%，有望获得丰厚的投资回报。同时，公司还积极投入高科技电子产品领域，研发的ABS防抱死制动系统完成鉴定、客户匹配、生产准备，已取得用户正式配套定点，有望成为公司新的利润增长点。

　　外资背景潜藏并购想象空间

　　近年来，公司大股东进一步加大了资产整和和股权改革的力度，公司原控股股东由东风汽车工业投资有限公司变更为东风汽车有限公司，公司总股本虽未改变，但控股股东已变为东风汽车有限公司，而持有则达到了18090万股，占公司总股本的75%。而新股东东风汽车有限公司由东风汽车集团股份有限公司与日产Nissan汽车公司合资组建，双方各拥有50%的股份。注册资本达167亿元人民币，是国内汽车业最大的合资公司，也是国内第一家生产全系列车型的合资公司。因此实际上日产Nissan汽车公司通过东风汽车有限公司间接持有东风科技的股份9,045万股，占东风科技发行股份的37.5%，这使的公司外资特色更加突出。而东风科技非流通股股权结构极为简单，

股权分置改革的条件已十分成熟，股改之后的全流通使的外资并购的想象空间十分巨大。

　　构筑双底形态，即将加速上行

　　该股流通盘较小，的历史股性十分活跃，是主力资金十分青睐的对象。在前期大幅下跌之后，股价重心已经出现了大幅的下移。该股探底2.12元之后，走出了强劲的上涨行情，股价在一个月内涨幅高达70%，而且成交量出现了稳步的放大，显示出主力资金深度介入的迹象。目前股价已回调接近前期底部，并已构筑了一个明显的双重底部，随着股价沿5日均线的稳步攀升，5日均线已经上穿多重均线形成明显多头排列，后市将加速上行。