三九医药(000999)：市场最大规模的重组

　　又到一年年末时，每年年末我们都能在二级市场上看到一个有趣的现象，一系列扭亏公告、一系列的突击重组公告纷纷登场，而今年我们或许可以在年底看到国内二级市场最大规模重组--直属央企三九集团的重组，涉及上市公司000999三九医药(资讯 行情 论坛)。

　　地方企业收购央企序幕

　　一周之前一则爆炸性的新闻出现在个大网站头条，“三九教父”赵新先的被拘，伴随着这个重大利空消息另一个更加让人吃惊的消息浮出水面，香港

证券市场的传闻上海实业集团旗下的红筹旗舰上实控股(0363.HK)欲出资30亿元收购正处于困境中的三九集团，而此举一旦成功，上实集团将成为中国企业经营史上首家收购央企的地方企业。

　　从双方实力来看，三九集团目前拥有以医药为主业的上市公司000999三九医药，“999”品牌是中国驰名

商标，无形资产价值评估超过83亿元人民币，位居制药行业榜首。同时拥有三九胃泰系列、三九感冒灵系列、三九皮炎平软膏、三九中药注射剂系列和抗生素系列等一批国家名优产品。其中，三九中药针剂和中药配方颗粒系列产品是对传统中药剂型的重要发展，999免煎中药饮片已纳入国家科技部中药现代化科技产业行动计划，参附注射液、参麦注射液、鱼腥草注射液等中药针剂在同类产品中占有很大的市场份额。先后已经有印尼力宝集团、健康元集团、上实集团等多家集团欲参与公司重组计划。

　　而收购方上实集团是上海在海外规模最大、实力最强的综合型企业集团，在境内外拥有五个直属企业集团和多家上市公司，近年来公司一直致力于医药行业发展截至2004年底，上实集团医药产业的总投资为人民币20多亿，年销售收入达45亿元，实现税后利润2亿元。

　　从收购意义来看，由于目前的医药行业,群雄割据，没有哪家公司占据了绝对的领导地位。在这样的环境下，一旦上实集团收购三九集团完成，国内一艘巨大的医药航母将诞生，届时上实集团必将成为国内医药行业领导者。

　　如今三九集团正处于危难之机，正好是收购的最佳时机，只要国资委一点头，上实集团一定会将三九集团这道

美食吞入腹中，完成中国企业经营史上首家收购央企的地方企业的惊险一跳，掀开中国企业史上首次地方龙头企业并购中央企业的浪潮。

　　准“全流通”下并购

　　今年随着股权分置改革的开始，二级市场上并购、重组、私有化等金融行为层出不穷，从诚通集团并购重组华源集团、中石油全面要约收购三家上市公司再到银泰集团举牌百大集团(资讯 行情 论坛)，这些创新的金融活动无一不给二级市场的投资者带来极大的投资回报，如今上市公司000999三九医药正在酝量中国内二级市场上最大规模的重组，又会不会给市场的投资者带来一丝惊喜呢？

　　东海证券 李晓武