中青旅(600138)：圣诞大餐 火爆登场

　　北京群丰 石晓斌

　　在中国经济体快速增长、国际资本追捧“中国概念”的大背景，这一现实已使得部分品种具有较强吸引力。深沪A股中的中国概念股显然是能够代表经济发展动能的实力公司，这主要包括有色金属股、资源类股以及收益人民币升值的房地产股，山东黄金(资讯 行情 论坛)、山东铝业(资讯 行情 论坛)、G中金是有色金属股的杰出代表；G西煤、神火股份(资讯 行情 论坛)、中原油气(资讯 行情 论坛)等资源股也出现整体走强的趋势；G万科(资讯 行情 论坛)、招商地产(资讯 行情 论坛)、金地集团(资讯 行情 论坛)等地产股基本处于股价创新高的过程中。由于这些个股的股价已高，不建议继续进行追涨，那么挖掘底部的“中国概念股”已成为年底阶段主力获利的重中之重。受QFII投资理念影响，国内外机构对未来预期增长的成长性个股增量收集迹象显著，鉴于此，建议投资者紧跟市场主流投资思路，弱市当中注意参考公司基本面因素而择股，比如随着出境游、散客游的迅速增长，国内旅游市场的巨大发展潜力不断释放，旅游行业被公认为国内最具前景的朝阳行业之一，投资者不妨关注成长性突出的旅游行业个股，如国内旅行社龙头：中青旅(资讯 行情 论坛)(600138)。

　　权证得道 A股升天

　　近期是权证的疯狂表演引人注目，尤其是武钢蝶式权证的上市，更是连续3个涨停板，市场戏言“权证得道，A股升天”说得一点都不过分。值得注意的是，中青旅(600138)是

武钢股份(资讯 行情 论坛)的第四大流通股东，共持有3275.98万股流通股，G武钢股改后权证以及正股都受到市场追捧而暴炒，公司短期利润有望爆炸式增长。一周之内为公司的短期投资帐户带来盈利3384万元(其中权证贡献2768万元)，折合每股收益0.126元。公司2005年前三季度实现净利润3620万元，每股收益0.1356元。也就是说，一周“盖过”九个月的收益。巨额投资收益提高了公司业绩，也为其后续发展提供了资金保证，中短期市场想象空间得到巨大提升。

　　行业龙头领衔“中国概念”

　　公司是国家三大旅行社之一，经营的旅游线路基本涵盖了市场上全部主流旅游产品，受益于我国居民收入持续提高、以及人民币长期升值趋势，作为国内旅行社业务的龙头，公司未来发展前景相当看好。我国旅游市场发展潜力巨大，罗杰斯等投资大师直言看好中国的旅游产业，因此A股市场上基本面优良的旅游股，自然而然成为价值投资者的选择目标。想比较而言该公司短期吸引资金介入的因素还有名副其实的香港“迪斯尼”概念，香港迪斯尼的定位，从长期来看又是以内地游客为主，而国内游客去香港迪斯尼，最方便的方式就是通过旅行社带队，这样迪斯尼概念有望成为旅游板块的新亮点。而根据新华社的报道——香港迪斯尼乐园宣布的第一批旅行社合作商名单中，就包含了中青旅、中国旅行社总社等国内旅行社巨头，显然，公司的香港“迪斯尼”概念十分正宗，未来奥运旅游经济所带来的收益更是不可小视，公司可谓名利双收，值得投资者期待。

　　2006年利润亮点不断

　　1、中青旅大厦新增收益700-800万元

　　公司投资建造的中青旅大厦地处北京市东城区政府推出的东二环交通商务区，建筑面积65000平方米，目前内

装修已经基本完工，除了50%自用外其他用于出租，已经入驻和即将入驻的商家包括中石油、中海油、北京移动、中国电信、人保、保利集团等各大企业总部。明年可为公司节约办公楼租金成本近1000万，以平均出租率50%计，预计增加租金收入3600-4300万元，扣除折旧及财务费用的固定成本，以及日常营运成本，预计可为公司带来新增净利700-800万元。北京市写字楼市场运行比较平稳，其中东部地区需求最为旺盛，因此我们看好中青旅大厦的租赁情况，预计2007年随着出租率增长，仍可提供约2500万元的收入增量。

　　2、控股公司风采科技将带来约2000万元利润增量

　　今年10月24日中青旅以7,800万元收购风采科技82%股权，风采科技主营业务是为电脑彩票发行提供技术支持等综合服务，业务范围主要在云贵川三省。这是公司的一项策略性投资项目，虽然和主业相关性不大，但对公司盈利能力帮助匪浅。该公司2005年1-9月份净利润1800万元，2006年预计盈利在3000万元上下，扣除股权投资差额摊销后，将为公司带来左右2000万元的净利润增量。

　　3、山水酒店提供进军经济型酒店的上佳平台

　　中青旅于10月12日公告投资9600万元收购深圳市山水酒店投资管理有限公司51%的股份。山水酒店公司在深圳投资并管理3家连锁酒店。成功控股山水酒店为公司发展经济型酒店提供了较高的起点，增资扩股后山水酒店以每年新开业3家门店左右的速度迈出向其他地区扩张的步伐。公司预计2006年可实现营业收入6500万元，净利润2000万元。我们认为山水酒店是目前连锁酒店品牌中较富个性和较高规格的，市场定位具有吸引力，在快速扩张初期，山水酒店对公司利润贡献不大，但如对公司原有旅游销售渠道及山水酒店平台进行良好整合，将易于达到共赢效果。

　　三重底反转在即

　　临近年底，更是机构开启圣诞大餐、引爆旅游股的大好时机，而中青旅(600138)由于其高成长性以及武钢权证收益的激增，另外，据悉公司

股权分置改革进展较快，股改方案预期比较理想，促使主力加紧抢筹步伐。二级市场上，该股突出的行业领导地位被主流机构增持，三季报显示公司股东人数持续减少，说明大资金收集迹象明显。走势上看，三重底有效形成，成交量温和放大。目前已经展开突破颈线位的行情，短期技术面井喷爆发的要求十分强烈，建议投资者积极关注。