光伏演资本神话 产业链上游企业盈利稳定

　　武汉新兰德 余凯 责任编辑 谢卫国

　　作为中国最大、位列世界十强的太阳能电池生产企业，无锡尚德公司太阳能电力有限公司即将在纽约证券交易所挂牌上市。受到此消息的影响，A股市场上一度有所沉寂的“光伏”概念股再度雄起，历史上曾经和无锡尚德具有血脉关系的小天鹅(资讯 行情 论坛)率先发力涨停，光伏概念的龙头G天威亦不甘寂寞，以超过7%的涨幅位居沪市涨幅榜前列，并带 动了力诺太阳、航天机电(资讯 行情 论坛)等相关品种的联袂走高。

　　目前太阳能光伏发电的产业结构呈现明显的金字塔结构：高居塔尖的是太阳能多晶硅(Silicon)厂商，第二层是硅片(Wafer)厂商，第三层是太阳能电池(Cell)制造商，第四层是组件制造企业。太阳能产业链中利润最丰厚的是上游晶体硅加工和硅电池的生产，在中国，无锡尚德当属其中龙头。而国内主要的光伏发电设备生产企业包括：天威英利新

能源有限公司、无锡尚德太阳能电力公司、南京中电光伏科技有限公司、上海太阳能科技有限公司、新疆新能源股份公司和京瓷(天津)太阳能有限公司等。

　　光伏行业目前的瓶颈在于硅料和硅片的供应，随着新产能投产，硅料供应紧张的局面到2007年底或2008年初才能缓解。原材料瓶颈突破之前，有稳定供应保障的企业将抢占市场先机。所以说，只有在产业链位居上游和拥有核心技术的光伏企业才能获取持续增长的盈利。

　　我们认为值得关注的光伏上市公司有两家。

　　G天威(600550)：公司控股51%的天威英利新能源公司是其最大的亮点。在经过4年的基础建设后，多晶硅片、电池片和电池组件三条生产线2004年全线投产，产品目前供不应求，实现年销售收入1.2亿元，利润1000多万元，在全球光伏产品质量排名第三。公司正在启动二期扩建项目。

　　特变电工(资讯 行情 论坛)(600089)：公司增资扩股新疆新能源股份有限公司(公司持股占52.81%)，近三年发展迅速。另外特变电工近日公告，与BP合作设立太阳能合资公司。由于BP是目前世界四大光伏生产企业之一。与BP太阳能合资后，两家合资公司将通过消化吸收BP太阳能的先进技术，实现自主创新。同时，面对光伏组件原材料供应紧张的情况，两家合资公司的BP太阳能全球采购供应网络，将以最优

性价比确保各项原辅材料的及时供应，其后期发展值得重视。