漳泽电力(000767)：战略合作造就大黑马

　　中广信息

　　今年的中国资本市场风起云涌，好戏连台，风波不断的中国凤凰(资讯 行情 论坛)转让尘埃落定，中国石化(资讯 行情 论坛)离整合目标又近了一步，中国石油大手笔的一次集中回购三家A股上市公司……大型国企纷纷以兼并、回购、转让等方式整合旗下上市公司，以达到明晰股权结构、优化资产、促进产业升级、提升竞争力的目的。

　　在中石化和中石油曲终人散之后，市场关注的焦点转移到此前一直按兵不动的另一“中”字巨头中国铝业。作为国家授权的投资管理机构之一，中国铝业氧化铝产量世界第二、铝加工规模亚洲第一，是全球有色金属冶炼三十强之一，旗下“中国铝业”

股票分别在纽约、香港挂牌上市。还拥有山东铝业(资讯 行情 论坛)、兰州铝业(资讯 行情 论坛)等上市公司，实施战略重组的需求一样迫切。与中石油、中石化这类或以资源为主或以加工为主的企业不同，中国铝业掌控着我国主要的氧化铝原材料和电解铝产品产销市场，为了规避产品结构单一以及行业周期性风险，中国铝业在通过技术革新提高生产效率的同时，积极通过横向扩充生产规模纵向延伸产业链以实现产品多元化，经营规模化。这使得中铝系的外延扩大，更提升了二级市场的想象空间，其中最容易被市场忽视的就是潜在的“中铝系”概念股是漳泽电力(资讯 行情 论坛)。

　　漳泽电力(000767)一直以电价低闻名于二级市场， 由于其下属电厂建设成本低廉，在过去“高来高去，低来低去”定价原则下，其电价水平在电力行业上市公司最低，影响了公司的赢利水平。为缓解近年来煤炭价格上涨的影响，国家实行了煤电联动政策，于2005年5月1日起上调上网电价，但是电价10%的平均升幅无法抵消燃煤采购价格同比增长42.99%的巨大成本压力，因此漳泽电力前三季度业绩有一定的下滑，容易导致市场低估其价值。电解铝行业是一个高能耗的行业，占其制造成本比重最大的，一是氧化铝、二是电，全国电解铝生产企业电费占电解铝生产成本的比例一般都在30%以上，众所周知，我国电力行业利润率很高，通过与电力企业联营降低成本壮大中铝系实力无疑是中国铝业的最优选择，漳泽电力的成本优势得到了中国铝业的青睐，早在2002年两家企业就共同出资组建山西华泽铝电公司，该公司年产电解铝28万吨、16万吨阳极炭素及2台300MW燃煤发电机组，采用"铝电联营"的方式，直接将漳泽电力的低成本电的优势与中国铝业的氧化铝优势一起融入电解铝生产中，目前山东铝业、兰州铝业、包铝股份(资讯 行情 论坛)、焦作万方(资讯 行情 论坛)等作为中铝系的成员倍受市场瞩目，这除了潜在的中国铝业回购概念之外，最主要的原因是在氧化铝原材料价格不断上涨之时，中铝系内部却由于中国铝业的统一安排，氧化铝的供应价格大大低于市场平均价格，作为中铝系的一员，山西华泽铝电公司必然直接受益。中国铝业先后与一批全国知名高等院校和科研院所合作，并与美铝、加铝、法铝、瑞士碳素研究所等跨国公司和国外知名研发中心建立了长期学术和技术交流联系，致力于开发有自主知识产权的技术并及时的实现产业化，山西华泽铝电公司今年九月才正式建成投产，中国铝业自主开发的国际首创的铝电解槽智能模糊控制技术等能提高原材料利用率降低能耗的实用新技术必然得到应用，这将提升新项目的盈利空间。此外，铝电联营的模式中电力机组采用了静电除尘、空气冷却技术，同步安装脱硫装置，使之具有炙手可热的环保节能概念，得到国家产业政策和地方政府的重点扶持。这种良好的合作也为未来漳泽电力和中国铝业可能的更大规模的合作奠定了良好的基础。

　　近期实施股改复牌的G股出现分化，具有投资价值和丰富概念的个股走势凌厉，如G卧龙、G明珠(资讯 行情 论坛)等在股改前后展开了轰轰烈烈的强权行情，漳泽电力目前动态市盈率不足13倍，市净率不足两倍，还推出了10送3较为优厚的股改对价方案，其价值之前并未得到市场足够的认识，近一周来该股却持续逆市放量上攻，显示有大资金主动吸纳迹象，周K线组合显示，该股构筑了大的复合头肩底形态，即将挑战年线，向上突破的可能性较大。