鄂武商A(000501)：银泰系的下一个目标

　　广发证券 杨敏

　　商业股重组之争再起风云

　　商业股向来为兵家必争之地，继金鹰集团举牌南京新百(资讯 行情 论坛)(600682)、江苏雨润举牌南京中商(资讯 行情 论坛)(600280)之后，位于武汉的鄂武商(资讯 行情 论坛 )A(000501)又纳入了另一资本大鳄“银泰系”的视线。银泰系下属银泰百货的持股数占公司总股本的3.52%,逼近5%举牌底线。鄂武商A的三季度报告显示,已经控制了2家上市公司的银泰系对其的持股数量,正在快速逼近举牌底线。做大商业零售是银泰系的既定战略之一,其似乎要以二级市场收购的方式介入鄂武商。由于掌门人沈国军自诩从不炒股，银泰系大举增持鄂武商流通股，很有可能上演一场争夺控制权大战。

　　银泰大举增持自逼举牌底线

　　鄂武商A(000501)：有关资料显示，目前银泰百货在全国有6家商场，杭州有2家，宁波2家，大连和重庆各1家，它的这一规模与百联集团、苏宁电器(资讯 行情 论坛)等比起来可谓自叹弗如，为了在进一步增强在商业领域实力，银泰又将有何大动作？而远在湖北武汉的鄂武商，已经已经进入了“银泰系”的视野。据鄂武商不久前刚刚公布的三季报显示，其第一大流通股东——银泰百货目前持有1786万股，占总股本的3.52%。事实上，鄂武商半年报前十大流通股股东的持股数均只有区区的几十万股，而今银泰百货在短短的三个月内便增持1786万股，勇夺第一大流通股东的位置，其增持速度之快可见一斑。如果按照这个速度继续增持下去，银泰百货持股数量将很快会达到举牌所需的5%底线。

　　鄂武商已成银泰系最佳猎物

　　作为两市首家上市的百货类公司，在传统商业业态面临巨大挑战的市场环境下，鄂武商积极转变经营战略，演绎了独特的商业经营模式，其经营的武汉广场、武汉商场和世贸广场已成为武汉市最大的购物中心群。目前，拥有购物中心、量贩连锁超市、家电连锁三大战略平台，公司旗下的武汉广场，多年来位居全国单体零售商场效益头名。针对连锁、量贩业态未来良好的发展潜力，鄂武商2004年12月出资8000万元占80%份额成立武汉武商量贩连锁超市；2005年4月公司出资2000万元(占68.6%)合资组建武汉武商家电连锁公司。从股权结构来看，除武汉华汉投资管理有限公司持有鄂武商30%左右的股权，其余7大非流通股股东均是持股比例不大的募集法人股，显然，鄂武商目前良好的商业布局以及分散的股权结构无疑成了“银泰系”的最佳猎物。

　　反转行情确立，股价有望飙升

　　从技术面上看，该股在前期探底2.02元之后，以连续涨停板的逼空方式走出了报复性的反弹行情，伴随股价的快速飙升，成交量也出现了巨幅的放大，主力资金已经明显介入其中。而随后股价稳步上扬也构筑了一条明显的上升通道，并一举突破年线压制，形成明显的反转行情。从周K线图中也可以明显看出，该股已经完全突破了近年来大下降通道的上轨，彻底摆脱了下降趋势线的压制，中期转牛已没有悬念。近期，主力借大盘弱势趁机打压，股价跌破半年线之后收出多根下影，留下明显的洗盘痕迹。目前该股逆市走强，股价沿5日均线稳步攀升，在股权之争的背景下，后市股价有望飙升。