振幅收敛寻机会

　　11月份的股指，大部分时间在临近半年线的下方温和整理，当月波动区间只有48点。横向波动在一个小区间反复成为了主要的运行特征，月K线为几近十字的小阳线，终盘报收1099.26点，当月涨幅为0.59%。当月合计仅成交1405亿元。深圳综指走势相仿，当月亦以阳十字星报收于266.86点，月涨幅为0.55%，日均成交量大幅减少。上证B指在58.82点-62.99点区间内波动，终盘以60.93点报收，成交极为低迷。深市B指在整理之后报收193.81点，相对出挑，上涨2.42%。

　　上月，基金市场结束调整，走势转向增量反弹，这与QFII看好

封闭式基金，以及封转开等传闻相关。11月份沪、深基金指数(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)分别上涨6.21%、7.37%，成为上月最为强劲的一个市场。上证ETF50的表现则先抑后扬，月末报收0.774元，上涨0.52%。沪市的国债指数(资讯 行情 论坛)自10月份形成转折后，在11月份继续惯性下滑，当月收阴，下跌0.8%，跌势依然没有止住。

　　宝钢权证(资讯 行情 论坛)在11月份的震荡上行，不断激起市场对权证交易的热情，由于T＋0的交易模式，以及独特的涨跌幅计算方式，使部分投机资金驻留期间狂炒，连上证所的公开调查也难见实际效果，从而分流了主板A股市场的资金。随后推出的武钢认购及认沽的蝶式权证，更是引发了3个涨跌板。为了抑制过度投机，交易所推出了由创新类券商发行的创设权证，大量认沽及认购权证的不断创设，使得投机热度有所下降，权证的风险开始显现。至月末，仅仅3家权证就合计成交了74亿元，越来越接近沪深两地的合计A股成交金额，巨额成交额有利增加券商的佣金收入。

　　11月份的全面股改仍在有节奏地进行中，大部分上市公司均在预案提出后上调其对价方案。在此期间，科达机电(资讯 行情 论坛)、金丰投资(资讯 行情 论坛)股改方案被否决，显示中小投资人的参与度在增加。临近年底，一些上市公司的重组、整合、股权转让也在加紧进行，特别是豁免债务、替还债务等公告开始逐渐推出，使得一些重组及整合类的个股直接走强。

　　历经11月份的整理之后，市场的波动区间已经较为明朗。下周一，深市将集中性推出3份权证，预计将吸引更多的短线资金转向权证交易市场，进一步分流场内的资金。所以在12月份，股指将在继续观望等待中寻找低位企稳后的机会。