济南钢铁：市盈率最低的绩优钢铁股

　　济南钢铁(资讯 行情 论坛)(600022)：市盈率最低绩优钢铁股，QFII会否为之疯狂？

　　最近武钢和新钢钒(资讯 行情 论坛)的杰出表现引起市场的高度关注，同时也为绩优钢铁蓝筹股的股改提出了方向，即权证创新制度的建立为其股改破题。此外两市绩优钢铁股超低的市盈率和价值被严重低估的股价受到QFII的高度关注。QFII大幅增持宝钢，其人弃我取的思路越来越受到市场的认同，因而济南钢铁作为两市市盈率最低绩优钢铁股，无疑日 后机会更大。而且公司第一大股东济南钢铁集团持股比例高达75%，属于绝对控股地位的一股独大。因而日后就有可能存在高对价或者是在股改方案中出现发权证等创新改革的可能。

　　公司主要产品包括炭素结构热轧中厚钢板、AB级船用结构钢板汽车制造用优质炭素结构钢热轧钢板压力容器用钢板以及钢筋混凝土用螺纹钢筋等。是已具备钢材年产量近300万吨的特大型钢铁生产企业，也是山东省生产能力最强效益最好的钢铁联合企业。是我国重要的中厚板生产基地,产销量连续多年排名行业榜首,市场占有率10%以上；公司是在我国

宏观调控大背景下获准首发上市的钢铁股，由此足见其与其它钢铁股不同的特殊一面。从目前市场需求来看，公司主打产品中厚板产能仍然不能满足社会需求。国外也没有富裕中厚板产能。目前因钢结构市场需求旺盛，我国H型钢生产能力较低，不能满足市场需求，钢结构生产企业转而采用中厚板焊接的方法做钢结构材料。其次，中国对

铁矿石的大量进口拉动国际海运事业发展，散装船运力不足，市场急需建造更多船只，也将大量需求中厚板。

　　由于国内钢铁股的平均市盈率已低于10倍，与国际平均12-15倍的市盈率相比已经具有明显的比价优势，而通过QFII或其他渠道进入国内资本市场的资金数额越来越多，对比中美钢铁行业的基本面，显然我国钢铁行业比美国钢铁行业发展前景优势明显，即使没有考虑国内股市“股权割裂”的问题，目前国内钢铁行业平均市盈率仅为美国钢铁行业平均市盈率的37%，显然国内钢铁类上市公司的价值被严重低估了。从以QFII为代表的外资角度看，他们将借鉴国外各行业市盈率，再结合我国各行业的具体状况，重新对A股市场的大盘蓝筹股定价。凡估值低于国际市场平均水平的A股公司都将纳入他们的视野，由于济南钢铁自上市以来业绩十分优秀。05年前三季度实现0.87元每股收益，相对于目前石油4.45元股价，其市盈率只有3.8倍，是目前两市之中市盈率最低绩优钢铁股。而近期市场包括武钢和新钢钒等绩优钢铁股的出色表现，市场的投资理念正发生新的变化，那么济南钢铁，作为两市市盈率最低的绩优钢铁股，凭借目前只有3.8倍的市盈率，QFII能不心动？同时我们换一个角度，如果中国证券市场连济南钢铁这样3.8倍市盈率的

股票依然下跌，那么资本市场如何发展？因此目前位置该股无疑具备了中线投资价值。

　　黄永耀(金光)