南方航空(600029)：人民币升值受益龙头

　　华安证券

　　据今日东方早报报道， 29日，截至银行间汇市收盘时，美元对人民币报收8.0796元，首次突破8.08心理关口，再次创出新高，在11月23日至29日间短短5个交易日内，人民币对美元已经3次刷新纪录，这在说明一点，人民币升值速度在明显加快。而在升值背景下，二级市场上人民币升值概念股无疑面临着较大的机会，由此，本栏目建议投资者重点关注600 029南方航空，公司拥有大量外币负债，随着有人民币汇率的快速升值，受益非浅，有望成为人民币升值概念龙头，想象空间极大，值得投资者特别关注。

　　大量外币负债，

人民币升值受益！

　　在人民币升值加快的背景下，人民币升值概念股有望再一次掀起炒作，由于航空企业多是负债经营，其高额外币负债和外币借款在杠杆作用下成为了人民币升值的最大受益者，而航空企业也成为了外资最虎视眈眈的炙手可热的行业，特别是拥有大理外币负债的公司，如600029南方航空。据资料显示，截至04年底，南方航空美元负债共193.67亿元，合并以后的外债是400亿元，而根据测算,汇率每上升1%，公司每股收益将增加3到4分钱，因此，在当前美元对

人民币汇率连续创出新高的情况下，其升值受益也将连续增加。事实上，公司三季度业绩报表已证明了该预期，2005年三季报披露：“公司主要以美元融资租赁或银行贷款方式购买飞机等方面有大量外币负债,使得公司在人民币升值2%(1美元兑人民币8.11元)过程中产生一次性汇兑收益，并带来需外币支出成本的减少。”可以想象，随着当前人民币汇率进一步加快升值(目前为8.0796)，其收益将越来越大，成为人民币升值受益最大者！

　　行业性重组，航空业绝对龙头！

　　公司为中国最大的三家航空公司之一，主营业务为国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务。截至2003年，公司经营航线共334条，其中国内航线274条，港澳地区航线18条，国际航线42条。集团近三年的旅客运输量、每周定期航班数量、飞行小时、航线数目以及机队规模在国内各航空公司中排名第一。2004年南方航空收购了北方航空、新疆航空的

航空运输主业资产，资产收购是南方航空巩固领先市场地位及提升财务业绩的良机，将为南方航空带来多项利益，包括扩大航班服务网络、扩大机队规模及运载能力、降低成本及提升整体效益，同时为南方航空提供可观的市场增长潜力。本次资产收购最终将巩固南方航空作为国内规模最大航空公司的地位。另外，公司利用联合重组后的“蓝天大三角”优势，适时调整动力和航班时刻，优化航线网络结构，取得了良好效果，成为航空业中的绝对龙头！

　　突破半年线，有望加速上攻！

　　二级市场上，在权证火爆分流资金的背景下，主板市场面临人气不足的境地，而此时，则需要一个强势热点启动来引领市场反弹，在此情况下，人民币升值概念股则将成为主力活跃人气的一个突破口，600029南方航空作为拥有400亿元外币负债，无疑将成为人民币升值的龙头！走势上，近来该股股价震荡上扬，大资金收集筹码迹象明显，随着周三股价突破半年线，上升空间已完全打开，有望加速上攻，值得投资者特别留意！