葛洲坝(600068)：权证概念 彩蝶狂舞

　　银河证券 曹远刚

　　武钢蝶式权证近日火爆登场，在宝钢权证(资讯 行情 论坛)持续暴涨的强大财富示范效应影响下，武钢的认购和认沽两只权证双双以巨单连拉两个涨停，彩蝶狂舞，羡煞旁人。今年是权证元年，市场对被禁十年之久的权证复出，倾注了巨大热情，而权证作为一个比送股更受欢迎的对价，尚未股改又具备权证发行资格的大蓝筹公司，正积极备战发行权证。统 计显示，具备权证发行资格的公司仅29家，现时尚有18家公司未曾股改，而其中直属央企的葛洲坝(资讯 行情 论坛)(600068)宣布要铸造中国证券市场新蓝筹(资讯 行情 论坛)，但这个水利巨无霸股价仅2.9元多，远离4.88元的每股净资产值，股改送股的机会渺茫，可送蝶式权证的机会却大增，如要达到相当于10送3股的水平，葛洲坝将要每10股送出10个认购权证和10个认沽权证，由于与葛洲坝同属三峡总公司的G长电(资讯 行情 论坛)也是以权证作对价，因此作为G长电同母兄弟的葛洲坝未来机会极大。

　　葛洲坝是1997年专门为三峡水利(资讯 行情 论坛)建设而设立的项目公司，随着三峡工程的完工，该公司未来的动向备受市场关注，而由国家电力公司、中国华融资产管理公司、中国信达资产管理公司、中国

长城资产管理公司共同掌管的第一大股东，势力雄厚，将为公司的发展提供巨大的支持。近期公司管理层明确表示，葛洲坝今后五年发展计划分三个阶段，适时淡出三峡水利建设，通过资本扩张，铸造中国

证券市场新蓝筹。“

十一五”规划，各级政府都要增加对“三农”的投入，今年中央财政投入增加300亿元左右，比上年增长20%以上，国债投资要重点加强农村“六小工程”和农田水利建设，这对葛洲坝构成实质性利好。国债资金的介入，能有效地减少公司深受其苦的“工程拖欠款”问题，葛洲坝过去深受拖欠工程款之痛，巨额应收账款造成企业现金流量紧张，直接导致企业资产负债率居高不下，给企业造成巨大的财务成本，随着产业环境的根本改变，公司将焕发青春。

　　央企在股改方面要力争上游，权证为跌穿净资产值近50%的葛洲坝找到了光明之道。葛洲坝与G长电同属三峡总公司，G长电也是以权证作对价，由此可相信大股东热衷采用权证这个利器，更何况跌穿净资产值近50%的葛洲坝除了送权证外，已无更好的支付对价方式。现时尚剩下18家具备权证发行资格的公司未曾股改，葛洲坝是其中之一，该股近期成交明显活跃，主力抢筹迹象明显，后市可重点关注。