武钢权证上市 警惕连续上涨的炒作风险 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年11月23日 07:14 深圳商报 | |||||||||
武钢权证今日上市 可能会连续上涨分析人士提醒炒作风险 【本报讯】武钢4.74亿份认购权证和4.74亿份认沽权证今日上市流通。认购权证的行权价为2.90元,认沽权证的行权价为3.13元。武钢认购权证和认沽权证存续期均为12个月,
武钢权证价值几何 宝钢权证(资讯 行情 论坛)昨日再度上攻2元关口,尾市跳水收于1.879元,宝钢权证的火爆走势和赚钱效应,令武钢权证上市成为投资者关注的焦点。 据武钢公布的三季度机构持股情况,包括社保基金、基金和券商等共持有武钢流通股3.17亿股,占流通股的16.74%,这说明机构等持有武钢认购权证和认沽权证将近8000万股,在宝钢权证火爆的情况下,机构选择第一时间抛出的可能性不大,武钢认购权证和认沽权证的流通量分别在4亿份左右。 武钢权证昨日收市价为2.65元,每份认购权证的内在价值为0.35元,每份认沽权证的理论价值为0.48元。从宝钢权证的比价效应看,宝钢权证内在价值为零的情况下,尚被炒作到2元附近,武钢权证上市后可能会连续上涨。 分析人士表示,参考宝钢权证近期的表现,不排除市场继续对武钢权证进行炒作的可能。宝钢权证目前隐含波动率达到165%左右,是其历史波动率的5倍多。武钢认购权证与其规模差不多,且同属钢铁行业,走势很可能出现宝钢权证的情形。 机构预测上市走势 对于本次上市的两只武钢权证,中金公司测算,在2.6元的正股价格下,武钢认购、认沽权证的合理价格分别在0.18元和0.8元。申银万国认为:在武钢股价处于2.4至2.6元,波动率为43%时,武钢认购权证价值处于0.225至0.31元之间,认沽权证价值处于0.768至0.669元之间。 针对武钢认购和认沽权证,投机资金会更青睐谁呢?中金公司指出,武钢认购权证发行量仅为4.74亿份,理论价格非常低、杠杆较高,容易受到炒作。但是面对钢铁行业的下滑趋势,获配权证的股票投资者应把握当期获利机会,投机者更应谨慎参与。 而武钢的认沽权证在中金公司看来是钢铁股难得的避险工具,绝对价位不高,投资者可以持有一段时间等待钢铁股的低谷。但若认沽权证上市后估值过高并导致权证的避险功能受损,可考虑卖出实现当期收益。 申万认为,尽管武钢认沽权证会比认购权证值钱,但由于在上市之后认购权证的价格可以远远小于认沽权证,从炒作程度来看,认沽权证可能不如认购权证。建议0.7元以下买入武钢认购权证,1.8元以上抛出;0.8元以下买入武钢认沽权证,1.3元以上抛出。 面临两个主要风险 武钢权证上市面临的风险主要有两个。一是权证的交易价远远超过理论价格,是市场短期资金堆积的结果。一旦万科(资讯 行情 论坛)权证、新钢钒(资讯 行情 论坛)权证等新权证集中上市和创设武钢权证推出,在“T+0”的交易制度下,资金会迅速抽离原有的品种,从而造成权证的暴跌。二是权证虽然被当成“小市值股票”炒作,但它毕竟不是股票,随着到期日的临近,权证必然向其内在价值回归,而过度炒作远离内在价值的权证,将会以暴跌形式结束其存在历史。投资者在赚钱效应的指引下炒作权证,仍应保持一份冷静。(深圳商报记者钟国斌 袁媛) |