ST吉光华(000546)：资产重组 年报预增

　　国泰君安

　　公司重大资产置换已经股东大会审议通过，2005年年度报告盈利将大幅增长，预计增长幅度为200%以上。作为一家重大资产重组、业绩预增的ST个股，底部扎实，有望快速启动，值得密切关注。 　　临近12月，上市公司突击重组又将风云再起，相关的上市公司有望直接受益。今日ST屯河(资讯 行情 论坛)再度的债务重组给公司股价锦上添花，类似的ST类 重组型公司很多。在股改的冲锋号下，如果ST公司不积极重组，或许只能被边缘化，因此今年年底ST类公司重组有望大面积开花，二级市场也会作相应的配合。就譬如ST吉光华：公司重大资产置换已经股东大会审议通过，2005年年度报告盈利将大幅增长，预计增长幅度为200%以上，值得密切关注。

　　重大资产重组

　　马拉松式的重大资产重组，2005年7月，公司重组终于有了大踏步的进展。日前通过一项新的资产置换方案，同时废止去年9月原定资产置换方案。新方案与去年的方案相比，内容大同小异，但参与置换的主角苏州光华实业(集团)有限公司，已从去年的潜在关联人，摇身变为目前的ST吉轻工(资讯 行情 论坛)潜在实际控制人。

　　此次新的资产置换方案为：ST吉轻工拟将拥有的长春卓越

房地产开发有限公司97.5%股权、吉林常青房地产有限责任公司95%股权、万达房地产开发公司30%股权，加上欠吉林常青的负债其他应付款5086.92万元置出给苏州光华实业(集团)有限公司、上海健中生物医药投资有限公司、吉林省洪武实业有限公司。同时，置入光华集团拥有的苏州置业房地产公司90%的股权，上海健中拥有的苏州置业9%的股权，光华集团拥有的苏州工业园区职业技术学院32.5%的股权。6月6日，ST吉轻工与光华集团、上海健中、吉林洪武签署了资产置换协议书。

　　在置出资产中，均是以去年12月31日为

审计基准日、经审计的账面值为置出资产和负债的交易价格。其中长春卓越97.5%股权，账面值为6162万元；吉林常青95%股权，账面值为17377万元；万达房产30%股权，股权账面值为510万元；拟置出的负债为吉林轻工欠吉林常青的其他应付款5087万元。以上置出的资产总值为24049万元，置出的资产净值为18962万元，合计置出资产和负债的作价为18962万元。置入资产中，拟置入的苏州置业99%股权的以2004年12月31日为基准日的评估价值23743万元为基础，向下浮动34.40%，确定为15575万元；园区技术学院股权的置入价格确定为3072万元，因此此次资产置换进入吉林轻工的资产作价为18647万元。

　　　新方案体现重组价值

　　与新方案相比较，置出和置入的资产主体不变，但增加了置出的负债其他应付款以及部分短期投资。在去年的方案中，ST吉轻工拟置出的资产是———短期投资11000万元，长春卓越房地产开发有限公司97.5%股权，吉林常青房地产开发有限责任公司95%股权，吉林轻工万达房地产开发公司30%股权，加上欠吉林常青的负债其他应付款16216.17万元，置出资产接受方同样为光华集团、上海健中及吉林洪武。同时拟置入光华集团拥有的苏州置业房地产公司90%股权，上海健中拥有的苏州置业10%股权，光华集团拥有的苏州工业园区职业技术学院32.5%股权以及光华集团对苏州置业的债务7205.66万元。

　　值得注意的是，此次参与资产置换的光华集团，目前已是ST吉轻工的潜在实际控制人。去年12月，光华集团分别与吉首大学、教育部教育发展研究中心、启恩信息科技(北京)有限公司签署股权转让协议，分别受让其所拥有的新时代教育发展有限责任公司(ST吉轻工第一大股东)89.67%、1%、1%，共计91.67%的股权，成为新时代教育的控股股东，并由此间接持有吉林轻工5016.88万股股份，占股本总额的29.6%。

　　重组志在必得 机遇闪现眼前

　　今年10月公司名称已变更为吉林光华控股集团股份有限公司。相应英文名称变更为JILIN GUANGHUA HOLDINGpuorgCO.,LTD.进一步显示了公司重组的志在必得。从二级市场上，在经历了充分的震荡调整后，该股受到了增量资金的再度关注，短线启动迹象明显，作为一家年报预增200%的ST龙头，爆发力极强，值得投资者密切关注。