关注武钢权证的投资机会

　　□ 大时代投资 胡红霞

　　昨日，宝钢权证(资讯 行情 论坛)在盘中再度疯狂，竟然上涨到2.00元，与其上市之初的2.09元已经相差不远。武钢权证上市在即，宝钢权证还能继续非理性上涨吗？我们通过以下的分析，来了解未来的权证市场发展态势。

　　一、当前市场中仅有宝钢权证38770万份在交易，在庞大的投机资金围剿中，理论价值上已经一文不值的宝钢权证也能大涨近两倍(截止11月17日宝钢JTB1(资讯 行情 论坛)的最大涨幅高达194%)。而武钢权证上市将带来47400万份认购权证和47400万份认沽权证，权证份额将扩大至133570万份，这样，权证将不再是稀缺资源，投机资金必然会出现分化，从而导致宝钢权证的回落。

　　二、相对于毫无价值的宝钢权证而言，武钢权证具有明显的投资价值。根据BS模型计算，武钢股份(资讯 行情 论坛)的认购权证和认沽权证总价值为0.80元左右，再加上投资者可通过不同比例组合的方式，同时购买公司的认购权证和认沽权证，进行套利操作，这样涨跌都可以盈利，从而会吸引更多的资金来关注和参与。

　　三、宝钢权证的“异动”走势引起了相关部门的重视。为此，上证所市场监察部已表示将对涉嫌操纵宝钢JTB1价格的相关账户进行了密切监控。

　　通过分析我们可以明白，随着武钢权证的推出，宝钢权证在市场中“一枝独秀”的局面将不复存在。武钢权证的上市将会终结宝钢权证的非理性上涨行情。

　　对于权证的投资，投资者需要转换关注的目标，要重点关注11月下旬上市的武钢等其它权证品种。11月下旬开始，武钢、长江电力(资讯 行情 论坛)、万科(资讯 行情 论坛)、新钢钒(资讯 行情 论坛)、鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)、白云机场(资讯 行情 论坛)等公司的权证产品将陆续上市，精心研究这些权证品种，才能把握住未来的投资机会。

　　目前，投资者要重点关注第二只权证——武钢权证，该权证的特别之处在于：这是目前已经推出权证方案中唯一的蝶式权证，它采用了同时推出认购权证和认沽权证的组合方式，对于投资者来说，相比单一的权证，组合权证更能保护投资者利益。而且蝶式组合权证的投资策略要比单向权证更为灵活多样，投资者可以根据自己的偏好，构建出适合的投资方案。

　　投资武钢权证的方法主要有两种：

　　一、对武钢股价趋势明确的投资者，可以只买其中一种权证。如果认为武钢股价将上涨，可以买认购权证，等武钢股价上涨时获利；如果认为武钢股价将下跌，则可以买进认沽权证，从而在武钢股价下跌时获利。

　　二、对武钢股价趋势不明确的投资者，或者打算安全套利的投资者，可以同时购入一份认购权证和一份认沽权证，这样，无论武钢股价是大幅上涨，还是大幅下跌，投资者都可以获利，从而能够回避因为股价涨跌而带来的方向性风险。但是，这种投资方法的缺陷是，如果武钢股价运行平稳，投资者就很难获利了。