福田汽车(600166)：3元蓝筹 底部启动

　　宁波海顺

　　千一大关不保，多头不断打出多张护盘王牌激发市场做多热情。近期盘面走势最为明显的权重股当属石化股，然而，尽管中石化底部抬头，并带动多只石化股盘中大幅冲高，但股指仍然收阴。关注场内其它酝酿反弹做多的权重护盘板块，汽车股当属率先考虑之列。由于汽车行业有其特殊性，特别是今年以来，汽车股明显提前调整至多年历史底部，率先展开 中期阶段性筑底反弹。关注600166福田汽车(资讯 行情 论坛)，公司是北汽控股旗下的三架马车之一，04年销售突破34万辆，占据了北汽控股销售的半壁江山。高油价使得小排量、经济型轿车走俏，北汽与奔驰的合作，将使公司产品竞争力增强。

　　破净低价汽车蓝筹返身向上

　　福田汽车的业绩稳定、高水平分红和低市盈率市场有目共睹。由于

汽车行业与钢铁行业并称市盈率最低的两大行业，并且这种趋势尽管历经了03年、04年的两次局部性牛市行情，但并没有得到更本性改变。考虑到周期性行业的中期投资价值，而福田汽车经过几年的经营积累，每股净资产已经达到3.75元，是一只典型的高成长的蓝筹股。但由于近年来股市低迷，股价出现了不正常的下跌，福田汽车跌破了净资产。虽然跌破净资产的个股有一定的风险，但跌破净资产值的

股票也往往意味着市场的重生机会。

　　联系到新老化断，新股发行在即，目前市场资金流向来看，对跌破净资产值个股尤其重视。而目前在交易所进行的非流通股转让将参照净资产来制定标准，而将来实施的国有股全流通也很可能以净资产值为依据，所以，跌破净资产值的福田汽车实际上已经出现市场机会，有望从净资产值下方返身向上，走出大幅反弹行情。

　　业绩保持高增长，机构哄抢

　　福田旗下的欧曼重卡上市不到3年，终端市场销量便位居行业三甲。且在国内最大规模、最具权威的“2004中国年度汽车总评榜”上获得“最佳商用车(物流类)”的桂冠后，2005年1月，欧曼再次以绝对优势折桂“2004年度最佳安全重卡奖”。04年福田汽车在原材料涨价及部分汽车产品降价的双重影响下，公司汽车业务保持了快速增长。

　　04年公司每股收益0.476元，每股净资产3.81元，净资产收益率12.49%。04年通过了增发1.1亿股新股方案，募集资金的投向大部分为拥有广阔发展前景的重卡项目。出众的品牌优势和未来的良好预期也使它成为基金等机构的重点关注品种。该股05年中报每股收益0.08元，每股净资产高达3.92元，仍然是汽车股板块业绩佼佼者，受到机构投资者的重仓持有。而05年3季度来看，公司卡车系列产品产销量居全国第一，其中公司轻型卡车系列联系六年全国第一不变。正因为如此优秀的业绩，公司受到了银河银泰、银丰证券基金等机构投资者的重仓持有。

　　入选中国500最具价值品牌

　　另外，在世界五大品牌价值权威评估机构的第二届《中国500最具价值品牌》排行榜中，福田汽车的品牌价值列席行业第4名,使福田汽车品牌身价逾百亿。近来，保险资金、

企业年金、社保资金等在国家政策鼓励下纷纷进入股市。由于各大资金入市是一个渐进的过程，未来每年将有1000亿的增量资金相继进场，对于以价值投资为主的险金、QFII等机构，必将会极力发掘价值低估、具有品牌价值的个股。这就是为什么基金在几千只股票中选中了前景广阔、价值严重低估的福田汽车的原因。

　　一直以来，QFII就是以注重品牌、发掘价值的投资出名，对于福田汽车的荣获上述殊荣，必将会引起QFII的重视，加速建仓，从而带动其它投资者进入抢筹，掀起新一轮福田热潮。就目前的数据显示首次进入股市的中国人寿旗下的两只基金共持有福田汽车11710193股，占总股本的2.14%，为公司的第三大流通股股东。

　　对比其它权重行业，汽车行业周期性有其特殊性，特别是今年以来，汽车股明显提前调整至多年历史底部，率先展开中期阶段性筑底反弹。该股短期刚好回到历史底部3元平台附近，受到机构买盘资金支撑，展开强劲反攻。作为刚刚调整到位，并且明显有量能配合的低价汽车蓝筹，值得积极关注。