华光陶瓷(000655)：股改和重组两大题材

　　北京群丰 石晓斌

　　股改显然加快了上市公司的重组步伐，ST中西(资讯 行情 论坛)前三季度每股亏损0.21元；ST农化(资讯 行情 论坛)每股亏损0.17元。经营情况都不甚理想，股改使公司有了脱胎换骨的变化。无疑，ST中西的无量涨停现象还将持续。也就是说，股改赐予公司质的改变而成为当今市场的主流，而华光陶瓷(资讯 行情 论坛)(000655)正是股改＋重组的潜力品种 。

　　携手国际巨头打造陶瓷新天地

　　公司与PHOENIX JAPAN株式会社、DSCOM株式会社等共同投资成立了“华光菲尼克斯光电公司”,在光通讯领域携手国际巨头。该公司主营业务为通信产品的研究、开发及销售,生产的光纤通讯产品主要有光纤连接器、跳线等光纤通信器件等,与高技术陶瓷材料结合后,有利于实现产业升值,极大提升了公司的内在价值。公司拥有将脱硅锆等复合氧化物融入工程陶瓷的技术，目前世界上能掌握此项技术的也仅有美英日俄等少数几个国家。公司的该项产品不仅质量上能与上述国家媲美,而且在某些关键制作工艺上还领先于世界先进水平。这一高技术产品有很高的性价比和广泛的应用范围,在石油

化工、航天核电等行业已有较广泛的应用。

　　钢铁装甲战车的“防弹衣”

　　以上述技术制造的工程陶瓷，在军工领域已越来越显露出重要的地位。研究人员发现，用脱硅锆工程陶瓷制作的外敷式装甲片，即拥有极高的强度和硬度，综合防御性能提升至特殊钢的五至十倍。若将这种外敷式装甲片镶嵌在各类装甲战车上，就能有效防护坦克和装甲车免遭反坦克

火箭弹和高爆穿甲弹的攻击，用于各类战车的油箱和承载司乘人员及弹药等部位，同样起着关键的防护作用，被誉为钢铁装甲战车的“防弹衣”。

　　太阳能晒热循环经济

　　最重要的是公司所进行工艺改造生产的陶瓷粉材料，是半导体和集成电路材料的主要构成部分，更是太阳能电池中的主要原物料，而目前电子陶瓷材料，如：陶瓷基片，圆片陶瓷电容器，热敏电阻瓷料，压敏电阻材料等等，都是国际研究机构进行新能源研究的主要组件材料，而太阳能行业今年的光景非常好，年产量从1.15GW增长到1.5GW，年销售收入从83亿美元增长到111亿美元，利润从12亿美元增长到23亿美元，导致

股票价格强劲上涨。预期到2010年，全球太阳能产量将增长4倍、销售收入增长3倍、利润增长3倍，这种巨大的成长预期并没有导致不切实际的估值。目前典型的太阳能股票价格只有2006年盈利的11倍，这些适度估值的结果是这个行业具有很大上涨的动力而非下跌动力，我们预测这个行业内的优势公司的股票价格在未来2到3年内将至少有2倍的涨幅，某些情况下涨幅会更巨大。而作为和华光陶瓷(000655)具备相同题材的京瓷作为精密陶瓷的专业厂家成立以来，通过开展以原材料技术为基础的多元化事业，已发展成为一个从提供原材料到系统整机的综合性厂家。目前Kyocera京磁(6971 JP)已经成为全球第2大太阳能公司，2004年产量105MW，京磁紧随夏普的快速扩张，今年太阳能业务的收入接近5.6亿美元。

　　具备太阳能，通信以及军工概念的华光陶瓷(000655)在股改的大潮中，对于目前仅仅3元多的股价明显低估，同样做为新能源板块的G天威站稳12元，比价效应突显华光陶瓷的参与价值。同时机构大资金正在瞄准“股改＋重组”的题材，ST中西的轻松涨停正是表明市场的热点所在，因此，华光陶瓷(000655)后市有望在大能源以及“股改＋重组”的概念下连续暴涨，目前价位值得重点关注。