广电网络：增持评级

　　据广电网络(600831)介绍，自2002年以来，拟收购资产每年收入都以超过30%的速度增长。从赢利能力来看，2004年毛利率与净利率分别为33%和18%。我们预计该公司拟收购资产2005年收入达到4亿元，如按净利率不变计算，净利润将为7200万元，2006年保守的按10%增长率计算，亦可到到8000万元。预计新收购资产2006年为公司贡献利润8000万元(以年初并表计算)，公司全年利润将达到1亿元，每股收益0.47元。

　　公司增发项目进展顺利，且从目前了解的情况来看，不确定性较小。一旦增发与资产收购完成，即使按照保守的20倍市盈率估计，公司目标价为9.4元，较现价有15%的升幅，因此我们给予广电网络“增持”的评级。(联合证券 罗鹏巍）