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中信证券(资讯 行情 论坛)研究员张兵再次将东方明珠(资讯 行情 论坛)投资评级调整为“弱于大市”。他认为2005 年半年度东方明珠实现主营业务收入5.69亿元，同比增长8.9%，净利润1.97亿元，同比增长34.9%，增长率略好于市场预期。报告比较了历年半年度和全年的增长率，对比2004年半年度同期的增长率，今年其收入和净利润增长率都是下降的。但今年出现了一个历史上很少出现的情况，就是净利润增长率远高于收入增长率。
股权转让是上半年净利润明显增长的主要原因。2005年上半年公司所属全资子公司出租汽车公司将其营运车辆连同运行牌照按评估价转让给上海巴士实业(集团)股份有限公司后取得转让收益5472万元。如果扣除该部分一次性营业外收入，那么公司的利润同比增长率将降低到一位数，仅为6%。
由于半年报的业绩稍好于我们预期，所以报告上调了今年的全年业绩预测，预计2005年净利润的同比增长率在15%左右。预计2005年每股收益0.38元，当前股价市盈率33倍。
报告认为公司当前股价在价值区间内，目前股价还没有明显的吸引力，我们投资评级在东方明珠公布全流通消息后调整为强于大市，但由于实际涨幅超过了15%，公司进入没有吸引力的股价区间，所以，再次将投资评级调整为弱于大市。
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