升值效应潜力板块 挖掘电力汽车冶炼板块

　　君之创咨询

　　从盘面来看，市场还会对人民币升值概念股进一步挖掘，除了地产、航空等显著受益股之外，以下三个板块可关注。

　　电力：降低融资成本

　　外汇债务比较多的资本密集型行业在人民币升值下受益明显，如航空业、电力业。市场对航空股已经有所挖掘，对电力的受益程度还没有完全认识。我国电力项目投资中有一部分企业采用了国际信贷资金，汇率变化产生的汇兑损益将会给这部分企业的业绩带来影响。2004年年报反映，目前有外债余额的电力企业有漳泽电力(资讯 行情 论坛)、国电电力(资讯 行情 论坛)、桂冠电力(资讯 行情 论坛)、申能股份(资讯 行情 论坛)、上海电力(资讯 行情 论坛)等。其中漳泽电力有日元贷款合人民币15.6亿元，人民币升值2%，公司将因此减少财务费用400万元-500万元左右，对每股收益影响约在0.01元左右。国电电力也拥有1.79亿美元和141亿日元的长期借款。此外，深南电(资讯 行情 论坛)所用燃油倚重进口，人民币升值也将使其每股收益提高0.04元左右。

　　目前电力板块整体走势弱于大盘，但底部持续放量，有资金吸纳迹象，中短线投资者可留意深南电、漳泽电力等。

　　汽车：零部件进口受益

　　人民币升值对汽车行业影响是双面的，从中受益的主要是国产化率低的合资企业，对进口关键部件生产、组装零部件的企业来说也有好处，但对国内其他零部件生产企业来说，升值会进一步加强进口产品竞争力，有一定负面影响。目前，一汽轿车(资讯 行情 论坛)产品中M6的国产化率只有40%，零部件中自动变速器的国产化率也低于40%，人民币升值对该股正面影响比较大。上海汽车(资讯 行情 论坛)主要是受益于零部件进口，其ABS国产化率也低于40%。一汽夏利(资讯 行情 论坛)整车国产化率在70%-80%左右，也有一定受益。

　　从二级市场看，这些汽车股都经过了近一年来的下跌，超跌明显。目前处于底部盘整状态，并持续放量，上海汽车底部平台构筑3月有余，具备反弹动力。

　　冶炼：降低生产成本

　　进口依赖型企业直接从人民币升值中受益，除了上述的汽车外，需要进口矿产资源进行冶炼的有色金属企业、钢铁企业也是受益板块。以铜为例，我国铜冶炼企业矿源自产率不足30%，我国每年都需要从智利等国进口铜矿，对于铜都铜业(资讯 行情 论坛)、云南铜业(资讯 行情 论坛)等自给率较低的企业来说，人民币升值将可降低成本。我国镍资源缺乏，升值对于从事镍产品加工的吉恩镍业(资讯 行情 论坛)也是利好。我国钢铁企业铁矿石进口依赖程度也比较大，人民币升值，也能降低大部分钢铁企业的原材料成本，尤其以沿海、西北等铁矿石资源极为稀缺地区的钢铁企业受益最为明显。

　　有色资源股、钢铁股目前市净率、市盈率都比较低，钢铁股更是有80%跌进了净资产，已经进入价值投资区域，中长线者可重点关注。