广州万隆：下半年重点行业及龙头品种分析

　　广州万隆

　　在宏观经济预计出现调整的情况下，回避行业景气预期回落的行业，重点关注业绩稳定增长从而具有强抗周期性的行业、因原材料降价而使成本压力减轻的行业、受益汇率调整的行业、景气阶段性回暖的行业以及股权分置背景下因对价而具有投资价值或具有并购价值的个股。

　　业绩稳定增长行业

　　1、零售业：在投资增长速度预期下降、出口遭遇贸易磨擦的背景下，消费对经济增长的作用显得更为重要，国家可能会出台鼓励消费的政策，消费保持稳定增长。同时，消费也受益于人民币升值：进口价格下降、财富效应刺激消费。另外，在股权分置后，部分零售股因其具有黄金商圈的占位而具有较大的重置价值和并购价值。重点关注个股：大商股份(资讯 行情 论坛)(600694)、华联综超(资讯 行情 论坛)(600361)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)(002024)、百联股份(资讯 行情 论坛)(600631)

　　2、金融业：我国金融业正迈向混业经营，具有很大的发展空间。银行业发展稳定，虽然受宏观调控的影响及资本金不足的限制，贷款增速下降，坏帐率可能有所反弹，利润增长速度有所下降，但仍能保持20%左右的较高增长速度。另外，我国商业银行对零售业务的发掘、中间业务的扩展、混业经营的试水(如成立基金管理公司)预示者银行业的发展潜力。重点关注：招商银行(资讯 行情 论坛)(600036)、蒲发银行(600000)、民生银行(资讯 行情 论坛)(600016)。

　　3、食品饮料业：受宏观经济波动特别是投资波动的影响很小，收入弹性小，具有稳定增长的特点，随着人均收入的不断增长，品牌消费品具有很大的发展空间。重点关注：张裕(资讯 行情 论坛)A(000869)、伊利股份(资讯 行情 论坛)(600887)、五粮液(资讯 行情 论坛)(000858)、第一食品(资讯 行情 论坛)(600616)、全兴股份(资讯 行情 论坛)(600779)、泸州老窖(资讯 行情 论坛)(000568)

　　4、高速公路：我国公路运输行业处于快速成长期。根据交通部规划，到2010年，公路总里程要达到210万至230万公里，全面建成“五纵七横”国道主干线，目前人口在20万以上的城市高速公路连接率将达到90%，高速公路总里程达到5万公里。随着高速公路网的完善和社会车辆保有量的提高，公路车流量稳定增长。重点关注：中原高速(资讯 行情 论坛)(600020)、粤高速(资讯 行情 论坛)(000429)、现代投资(资讯 行情 论坛)(000900)

　　5、医药：医药受宏观调控的影响小，具有稳定增长的特点。在国家打压药品价格的背景下，选择品牌独特、产品技术含量高、定价能力强的制药公司。重点关注：云南白药(资讯 行情 论坛)(000538)、恒瑞医药(资讯 行情 论坛)(600276)、马应龙(资讯 行情 论坛)(600993)

　　6、军工行业：具有很高的进入壁垒，国防投资将保持较快的增长，需求稳定。国家投资的积累使军工企业具有很高的无形资产(技术资源)。重点关注：航天电器(资讯 行情 论坛)(002025)、火箭股份(资讯 行情 论坛)(600879)

　　景气回暖行业

　　1、电力行业：在煤电联动的背景下，电价的上调可以减轻火电企业的成本压力，同时，煤炭价格也预期回落。下半年火电企业的盈利能力将迎来拐点。另外，水电企业成本稳定，可以分享电价上涨的好处。重点关注具规模扩张能力的火电企业如国投电力(资讯 行情 论坛)(600886)、国电电力(资讯 行情 论坛)(600795)及水电企业如长江电力(资讯 行情 论坛)(600900)、文山电力(资讯 行情 论坛)(600995)、广安爱众(资讯 行情 论坛)(600979)

　　2、汽车业：经历了价跌量缩的深幅调整后，我国汽车业正走出低谷，回复到正常的增长速度。国内钢铁价格下降、人民币升值使进口零部件件价格下降及附加值高的进口板材价格下降都将使汽车业受益。1-6月份汽车的销售量已经回复到10%，利润的增长恢复要慢一些。预计今后几年，我国汽车业的增长速度将在10%-15%之间。经济型轿车的增长速度将超过行业平均水平。重点关注：上海汽车(资讯 行情 论坛)(600104)、长安汽车(资讯 行情 论坛)(000625)、一汽夏利(资讯 行情 论坛)(000927)、桦林轮胎(资讯 行情 论坛)(600182)

　　3、房地产业：国家宏观调控使房地产业面临较大的调整压力，回避业务依赖前期房价涨幅过大的地区如长三角地区的公司。上半年全国房价仍有10%的涨幅，前期涨幅相对较小的地区房价仍有上涨的趋势，人民币升值对房地产业有很大的支撑作用。可以关注有奥运升值题材的北京地区的房地产企业如北京城建(资讯 行情 论坛)(600266)、金融街(资讯 行情 论坛)(000402)、阳光股份(资讯 行情 论坛)(000608)

　　成本压力减轻行业

　　1、电力设备业：硅钢等电力设备业的主要原材料价格下降，铜(资讯 论坛)的价格预期也将下跌，发电设备公司手中定单饱满，可以满负荷生产三年以上，随着原材料价格的下跌，盈利能力可望提高。输变电行业的周期更长，将受益于我国电网投资的持续增长。重点关注：东方电机(资讯 行情 论坛)(600875)、特变电工(资讯 行情 论坛)(600089)、天威保变(资讯 行情 论坛)(600550)、国电南瑞(资讯 行情 论坛)(600406)

　　2、造纸行业：我国造纸行业的原材料纸浆、废纸中有一部分需要进口，人民币升值将使进口原材料的成本下降，有利于纸业公司的盈利能力的提高。重点关注：晨鸣纸业(资讯 行情 论坛)(000488)、华泰股份(资讯 行情 论坛)(600308)、博汇纸业(资讯 行情 论坛)(600966)。

　　3、机械制造业：钢材等原材料成本占机械制造业总成本的大部分，钢价的下跌可以使机械制造业的成本压力大为缓解。关注上半年工程机械行业中唯一保持10%增长的子行业叉车业龙头安徽合力(资讯 行情 论坛)(600761)、行业景气处于上升阶段的铁路车辆零部件制造商晋西车轴(资讯 行情 论坛)(600495)。