深南电(000037)：升值受惠题材 底部反转

　　宁波海顺

　　央行正式对外宣布，自7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币升值2%终于尘埃落定。关注人民币升值受惠上市公司，000037深南电(资讯 行情 论坛)，公司每年进口重油60万吨，轻油6万吨，耗资外汇价值12亿元人民币，如果人民币上涨5%，成本减少6000万，净利润增加5000万，每股收益增 加9分钱。另外，深南电的主力机型PG9171E机组2*12万千瓦主机价格为人民币4亿元左右，如果人民币每升值5%，将减少进口成本2000万元。

　　升值直接受惠概念

　　首先，人民币升值将对原材料或设备依赖外国采购为主，和流动资金较多的行业是长期利好。长期以来，我国电力行业设备和燃料大都依赖进口，同时很多电力上市公司都负有美元债务，在这方面仅次于航空股；然而，电力股作为基础性能源企业，无论其在国民经济中的地位，还是在经济发展中的贡献，都是一个相当庞大的行业，劝重远远大于航空业。为此，在人民币升值已成事实面前，我们更优先考虑在电力板块中挖掘潜力大黑马。

　　在电力设备投资方面，火电机组比较小的发电机组都属国产设备，而部分大型燃油燃气机组仍从国外进口。这方面来看，深南电就是一个典型例子。公司主力机型PG9171E机组2*12万千瓦主机价格为人民币4亿元左右，人民币每升值1%，主力机型将减少进口成本400万元；如果人民币升值5%，将减少进口成本2000万元；如果人民币升值升值10%，将减少进口成本4000万元，这样，其每股收益将增加0.07元，远远超过深南电04年全年每股收益的一半。

　　人民币升值对进口燃料油的油电公司来看，目前电力上市公司中仅深南电是完全的油电机组。公司装有124万千瓦装机，年消耗重油约80万吨，公司每年进口重油60万吨，轻油6万吨，人民币每升值1%，成本减少1200万，净利润增加1000万，每股收益增加近2分钱；如果人民币上涨10%，成本减少12000万，净利润增加1亿元，每股收益增加0.18元，这比公司04年全年的每股收益还高。

　　清洁能源 节能概念

　　事实上，为了节约生产成本，深南电正积极与当地政府沟通，希望将南山电厂改烧天然气工程纳入深圳市LNG项目的整体规划，力争成为深圳市LNG项目的首批用户。目前，广东燃油电厂装机容量较多，近年油价上涨导致燃油电厂燃料成本攀升，多数燃油电厂发电负荷累累。由于LNG项目签订了长期稳定供应合同，价格稳定，发电燃料成本比燃油发电成本低20%-30%。所以，深南电实施“油改气”后有望做到名利双收，既得清洁能源之名、又得低成本之利。

　　今年上半年，随着深南电投资的深南电公司新机组的全面建成投产，深南电的权益装机容量达到111万千瓦，发电量达到历史最高纪录。深南电全资的南山热电厂完成发电量374129万千瓦时，较上年同期增长18.95%。而在节约生产成本方面，公司在04年就已有显著成效。2004年，深南电采购的重油平均油料费为1832.21元/吨，较上年增加151.81元/吨；轻油平均油料费为3114.16元/吨，较上年增长807.56元/吨；油料费比上年增加12213.47万元，为弥补燃油价格不断上涨的压力，深南电严控发电生产环节，发电机组平均上网油耗196.12克/千瓦时，较上年减少2.91克/千瓦时，从而使燃油成本较上年减少1921.70万元。

　　深南电作为地处沿海发达的广东地区，由于重工业发达，该地区用电一直较为紧张，区域性优势为公司近年来也带来巨额利润，同时也保证了公司业绩的持续稳定快速增长。技术上，该股近日加速探底创下4.93元历史新低后，股价开始反转走强，短期K线呈攻击形态，择机介入。