钢铁股反弹空间有限 千点防线唱配角

　　近期钢铁股持续走强，尤其是昨日西宁特钢在盘中直线拉升至涨停，带动了抚顺特钢、首钢股份等普遍上涨，使钢铁板块成为昨日领涨的板块。

　　钢铁股在近期的强势主要得益于外因与内因的共振。

　　外因指香港H股的钢铁股不时走高，鞍钢新轧的H股股价甚至超过A股，从侧面说明了 目前A股市场钢铁股价值被低估，何况股权分置改革还赋予了其含权预期；

　　内因则是钢铁业产业政策已于日前公布，行业主管部门希望钢铁企业调整产业结构，提高产业集中度，到2010年，国内排名前十位的钢铁企业集团的钢铁产量占全国产量比例争取达到50％以上，2020年争取达到70％以上。

　　这意味着一大批钢铁企业或者在竞争中退出市场，或者被强者兼并，最终将提升强势企业的盈利能力和抗景气周期的能力。

　　新政策短期对钢铁股影响不大

　　目前，由于历史原因，钢铁行业仍然产能过剩严重。如果不能得到有效压制，那么将形成新一轮的铁矿资源抢夺浪潮，加重钢材的价格战，因此，产业政策在新增产能未被市场完全消化之前，难以有积极的影响。

　　更为重要的是，目前钢铁股的盈利下降预期跟整个钢铁行业步入到调整周期有直接关系，而产业政策却难以改变产业周期，对当前的钢铁企业的盈利情况也没有任何针对性的措施，所以，该产业政策在短期对钢铁股影响不大。

　　钢铁股反弹空间有限

　　现在的问题是，钢铁股的反弹能否持续？对此，我们认为反弹空间有限。一是因为钢铁股是较典型的防御性品种，股价走势大多呆滞，回顾近十五年的A股市场发展史，其出现持续性群体上涨的次数并不多；二是从目前券商钢铁行业研究报告来看，大多不太看好钢铁上市公司在未来两年的业绩增长，倾向于认同2004年是此轮行业周期顶点，而该产业政策并不能迅速提升钢铁股的业绩。

　　钢铁股难成千点防线主力

　　由此可见，钢铁股因为缺乏主动进攻的特征，很难成为大盘千点防线的主力。不过，部分个股有一定的投资机会，我们建议投资者从以下方面关注。

　　一是短期来说，从市场的角度选择投资机会。比如说从低市盈率、股改或H股股价高于A股股价的角度，那么，鞍钢新轧、宝钢股份等个股是极佳的选择。

　　二是从长期的角度看，跟踪购并与产业集中度能力强的企业，也就是可能在未来数年后跻身成为钢铁产业政策中规定的前十名企业。

　　近来被民营企业购并的南钢股份、被国际性钢铁企业购并的华菱管线等个股，因为具备着灵活的机制与购并经验，值得投资者跟踪。而宝钢股份、鞍钢新轧、唐钢股份、新钢钒等，有购并其他钢铁企业的优势，也值得关注。

　　作者：秦洪 江苏天鼎

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