莫高股份(600543)：基金防御 消费龙头

　　国泰君安

　　今日基金的半年报更大面积的登陆，机构投资者重点看好这些行业：能保持增长能力的非周期性公司，如机场、港口、运输、银行类的优势企业；城市化进程伴随的消费升级类行业，如食品饮料、医药、商业连锁等内需增加较快行业……我们通过分析发现：大部分看好行业的龙头股都是高高在上，鹤立鸡群，而唯独食品饮料类上市公司，目前仍处在历史低 位潜力股有望被基金相中的龙头有望从食品饮料类上市公司中跑出，就譬如600543莫高股份(资讯 行情 论坛)。

　　葡萄酒新秀 赶超张裕A

　　市场最坚挺的公司，莫过于类似000869张裕(资讯 行情 论坛)A、600519贵州茅台(资讯 行情 论坛)这样的企业，而600543是我国内陆葡萄酒生产企业的新秀。公司管理层介绍，公司在上市后已经稳步进入葡萄酒领域，利用公司得天独厚的地域以及销售优势，通过几年的时间公司将进一步壮大葡萄酒领域的地位，有望在公司主营业务中与麦芽共享半壁江山，有望打造中国又一个“张裕”品牌，而公司销售高层就有来自“张裕”的人才。

　　成长性预期 数据说话

　　过去5年来，中国人均葡萄酒消费量大约增长了一倍(年均增长速度大家可以自己测算)。分析师说，葡萄酒消费也将和其他许多西方事物一样日益渗透到中国人的日常生活中。根据Macquarie Securities的数字，目前，中国人均葡萄酒年消费量仅有0.3升，而美国人是12升，法国人更高达59升。

　　麦肯锡公司(McKinsey & Co.)驻香港分公司合伙人彭显伦说，该行业现在终于开始启动了，相信会涌现一些在产量和质量方面都有真正实力的厂家。从0.3升到12升、甚至到59升的增长，公司所属行业的成长性不言而喻。因此，目前市场上，消费类成板块效应的食品饮料类企业的酒类个股成为最有潜力的个股。

　　地域优势 新生产线投产

　　地处具有千年葡萄种植历史的河西走廊，是甘肃省最大的大麦芽、葡萄及葡萄酒生产企业，拥有省内最大规模的葡萄种植基地，是全国制种条件最具优势的地区,自然条件适合种子生产，地理优势得天独厚。

　　公司生产的莫高葡萄酒被列为国宴用酒，其高达58.80%的毛利率显示出较强的盈利能力。近年来，我国葡萄酒消费量的快速增长，更使公司迎来了黄金的发展机遇，同时国家明令废止半汁葡萄酒行业标准，更使公司尽抢葡萄酒产业的商机，公司的葡萄酒销售收入呈现迅猛增长的态势。随着公司扩建2.5万吨葡萄酒生产线项目的投产，公司的业绩将有望增长。

　　啤酒麦芽 莫高冰酒 打造消费龙头

　　同时，公司受惠麦芽涨价，形势良好。受啤酒涨价风潮推动，啤酒大麦芽的价格更是连续走高，公司由于拥有啤酒原料种植与加工基地，大大受惠。而随着消费高峰到来，麦芽紧缺将对公司构成最为直接的利好，由于原料生产上具有地区优势，从而保证了公司盈利的持续性。

　　另外，公司还与有近百年历史的加拿大五大冰酒公司之一的米兰酒业合资建厂，强势进入盈利水平高、市场空间大的冰酒业，开发出比肩世界酒中珍品的“莫高冰酒”，填补了我国冰酒生产的空白，并被确定为钓鱼台国宴专供酒。目前公司拥有了年生产4000吨的中高档冰酒生产能力，其中一半产品外销，行业垄断优势相当突出，成为了中国最大的冰酒生产基地。

　　二级市场上，该股超跌状态严重，股价已经在净资产附近，而公司一条麦芽生产线在今年1月18日投产，另一条生产线有望在今年底前投产，二极度业绩有望出现增长。在创出3.6元的历史新低后，杀跌动能衰竭完毕，基金在“积极防御”的同时，是否会激发历史底部的消费龙头爆发呢？我们拭目以待。相信如果在在3元多的价位，能买到若干年后的张裕A，人人都会心动，应该也会积极行动，来赶超基金的积极防御。