一汽四环(600742)：折价最高的飙股先锋

　　渤海投资研究所 周延

　　农产品(资讯 行情 论坛)的股改方案跌破净资产、触及国有资产转让不能低于净资产值的红线而姗姗来迟，但却丝毫未能影响其在二级市场中的狂热追捧，真金白银地迎来了两个涨停！农产品的股改方案抛砖引玉，随后公布回购方案的银基发展(资讯 行情 论坛)直奔涨停，而整体市盈率水平最低的钢铁板块也在长期破净的西宁特钢(资讯 行情 论坛)涨停的 推动下来了个绝地大翻身。索性这样的破净股并没有被一扫而光，每股净资产高达5.74元的两市净资产折价最高的一汽四环(资讯 行情 论坛)才初露锋芒！

　　亮点聚焦一、股改可能效仿农产品

　　农产品抛出了一个与众不同的股改方案，深圳市国资委承诺一年后以每股4.25元回购流通股，同时对高管实施股权激励。而深圳市国资委之所以如此承诺，原因很简单，农产品股价跌破净资产，触及“国有资产转让不能低于净资产值”的红线，而且农产品股权分散，国资委只有不断增持才能确保控股地位。第二批试点方案全部浮出水面，个股在二级市场中的走势是市场认可程度的最大体现，农产品的两个涨停毫不含糊，意味着“农产品模式”是目前市场公认的试点方案中最好的一个！而要克隆“农产品模式”必须有三个前提：一是股价跌破净资产值；二是国资委做控股股东或控股股东所持股份的性质为国家股，因只有这样方涉及国有资产贱卖的敏感话题；三是股权分散，国有资产需扩股增持才能确保控股地位。经过仔细分析，我们发现，一汽四环完全符合这三条铁律。一汽四环的控股股东中国第一汽车集团所持有股份的性质正好是国家股，而其持股比例仅为31.57%，控股地位极不稳固，最后一条，一汽四环目前的股价仅3元出头，而每股净资产高达5.74元，是目前两市净资产折价最高的品种，股改效仿农产品已是迫在眉睫！

　　亮点聚焦二、行业强劲复苏，汽配龙头大展宏图

　　今年上半年内地汽车销售总量按年增长9%，达278.7万辆，其中55%是在第二季度制造。第二季度内地轿车销售按年增长27%，增幅高于整体行业。6月份，轿车的库存较去年同期大幅下降59%%，库存量只有相当于不到半个月的销量。销量上升、库存下降等均确认中国汽车行业呈现复苏迹象，一汽四环作为汽配产业的龙头，必将从中大受裨益！

　　公司是国内最大的钢车轮生产厂商，同时也是一汽集团进入资本市场的一个试点。自控股股东变成一汽集团之后，公司在集团公司的位置也由“外围”正式进入“核心”，在一汽集团未来的轿车、卡车、汽车零部件三大产业板块中将成为零部件产业的重要企业。公司为积极加强和完善为集团配套能力，先后与外资成立了三家合资公司，生产滤清器、轿车保险杆以及为中高级丰田轿车配套的内饰件等产品，快速形成汽车内饰件、车轮、车箱三大主导产品的制造优势，进一步拓展了为集团轿车配套的能力。

　　长春曼•胡默尔富奥滤清器有限公司是一汽四环与德国曼•胡默尔滤清器有限公司资设立的中外合资经营企业，注册资本为1200万美元，已于去年5月正式投产。据悉，曼•胡默尔富奥滤清器有限公司是世界最大的滤清器专业厂商之一，产品涵盖汽车滤清品、工业用滤清器及发动机进气歧管，空气滤清器产品产量居世界第一，配套体系主要有大众、奥迪、奔驰、宝马等主机厂。双方的合作不仅能够为公司带来新的利润增长点，而且也为公司国际市场业务的开拓带来了十分积极的影响。

　　从走势上来看，该股在3元一线的承接盘较强，底部逐渐抬高，股价连续数次逼近布林线下轨，主力资金大举介入的迹象明显，在大幅折价及价值严重低估的背景下，一汽四环价值回归愿望十分强烈，飙升行情一触即发！建议投资者重点关注。