基金重仓股新资产新机会 防御性行业受宠

　　日前首批公布半年度报告的73家基金投资组合显示，基金仓位出现重大变化。前期逆市走强的龙头股大多遭到无情抛弃，而作为非周期性行业的医药类、金融类、公用事业类个股以及轿车板块再次成为基金后期建仓的重点。在基金新增的核心资产当中，到底有没有机会呢？

　　一、龙头遭无情抛售

　　仔细分析基金二季度报告我们发现，曾经在市场上风光无限的二线蓝筹股被大幅减持，基金投资的重点正在悄然转移。如中集集团(资讯 行情 论坛)几乎被基金清仓，大多数基金都采取了抛售的策略。在已公布季报的73只基金中只有基金鸿阳持有中集集团459万股，而在其他基金重仓股的名单中中集集团已从中消失。另外，深赤湾、中兴通讯、盐田港(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥、中海发展、烟台万华、中远航运(资讯 行情 论坛)、山东黄金等这些一度炙手可热的二线蓝筹类个股普遍遭基金大幅减持。

　　从基金减仓后的市场走势看，机构对二线蓝筹的减持无疑是正确的，因为这些被抛售的个股二季度绝大多数都有较大跌幅。如中集集团二季度跌幅达30.1%，盐田港跌幅达27.57%，中海发展跌幅达27.05%，中远航运二季度跌幅为23.03%，中兴通讯二季度跌幅为22.99%，深赤湾跌幅为14.09%等。看来基金无论是一举一动都将成为市场的风向标。

　　二、防御性行业成为新宠

　　目前，基金增仓的行业主要仍集中在消费及服务、医药、交通运输、公用事业类等领域，依然属于防御性行业。值得注意的是，一度从基金重仓股名单中消失的轿车股，又重新回到部分基金的前十大重仓股行列。比如，除博时价值增长仍重仓持有上海汽车外，二季度又重仓持有长安汽车(资讯 行情 论坛)1522.89万股，博时主题持有长安汽车435.42万股，基金裕华持有长安汽车202.45万股等。

　　从这些基金增仓股的走势来看，多数个股在市场走势上呈现出明显的强势特征。比如基金增仓的片仔癀(资讯 行情 论坛)，二季度逆市上涨36.94%，现代投资上涨28.84%，国投电力上涨23.74%，金融街上涨21.24%，赣粤高速上涨16.73%，双汇发展上涨13.43%等。尽管也有基金增仓的兰花科创下跌18.61%、宝钢股份下跌13.87%等个股，但基金增仓股的整体表现要显著强于市场。

　　三、操作上需要辨正对待

　　由于目前市场依然处于熊市当中，投资者对于基金重仓股不能盲目跟风，而是要对不同性质的个股进行辨正对待，达到风险最小化、利润最大化的目的。

　　首先，对于基金看好的防御性行业，如电力、交通运输等应在回避半年报风险的基础上把握机会。如深南电发布了临时公告，预计上半年的净利润同比下降50%以上。虽然全国社保基金一零一组合、长盛动态精选基金、天治品质优选基金等重仓持有，但由于深南电依然是一家燃油发电股，由于国际油品市场燃油价格急剧大幅攀升等原因，公司第一季度主营业务成本又较2004年同期增加了38.75%，业绩下降成为必然，投资者应给予回避。

　　其次，对于部分走势强于大盘的强势重仓股，投资者可以在其回调到中长期均线附近进行关注。如基金安瑞增仓的中捷股份二季度涨幅达36.82%，基金景博、基金景阳、基金安瑞、华安配置等重仓的航天电器(资讯 行情 论坛)，二季度逆市上涨34.45%，基金汉博持有的龙溪股份二季度上涨28.67%等，这些个股的总体走势强于大盘，市场对于中半年报业绩预期较好，可以适当给予谨慎关注。

　　最后，由于这批基金重仓股已经通过基金二季度报告曝光，不少个股会由于基金的获利回吐而产生技术性调整。因此，稳健的投资者最好待大盘见底之后再逐步介入，以期获得较好的中期收益。

　　上海证券研发中心 彭蕴亮